社會資本、商業(yè)信用與資本配置效率.pdf

1、對于像中國這樣銀行在金融體系中占主導(dǎo)作用的發(fā)展中國家而言，研究銀行信貸對企業(yè)成長的貢獻(xiàn)固然重要;然而針對民營企業(yè)普遍受到信貸約束的狀況，研究商業(yè)信用對企業(yè)成長的貢獻(xiàn)同樣重要。本文將針對中國不同地區(qū)的社會資本水平，以及不同所有制企業(yè)，研究商業(yè)信用對企業(yè)成長的貢獻(xiàn)。針對于商業(yè)信用與資本配置效率，本文提出三個假設(shè)，并采取實證方法分別予以檢驗。
　　 本文選取2002-2010年在中國A股上市的企業(yè)作為初始樣本，借助投資敏感性模型，進行

2、回歸分析。研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)信用能夠提高企業(yè)的資本配置效率。并且，相比較社會資本程度較低的地區(qū)，在社會資本程度較高的環(huán)境下，商業(yè)信用對企業(yè)的資本配置效率的影響更為顯著。同時，所有制對商業(yè)信用的作用效果也有影響，與國有企業(yè)相比，民營企業(yè)成長對商業(yè)信用的依賴將更加顯著。本文的創(chuàng)新點在于，不僅研究了商業(yè)信用對于公司投資效率的作用，而且進一步引入社會資本和企業(yè)所有制因素，來分別考察其是否顯著影響商業(yè)信用發(fā)揮促進企業(yè)成長這一作用。社會資本在經(jīng)濟發(fā)展的