社會(huì)資本、商業(yè)信用與資本配置效率.pdf

1、對(duì)于像中國(guó)這樣銀行在金融體系中占主導(dǎo)作用的發(fā)展中國(guó)家而言，研究銀行信貸對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的貢獻(xiàn)固然重要;然而針對(duì)民營(yíng)企業(yè)普遍受到信貸約束的狀況，研究商業(yè)信用對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的貢獻(xiàn)同樣重要。本文將針對(duì)中國(guó)不同地區(qū)的社會(huì)資本水平，以及不同所有制企業(yè)，研究商業(yè)信用對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。針對(duì)于商業(yè)信用與資本配置效率，本文提出三個(gè)假設(shè)，并采取實(shí)證方法分別予以檢驗(yàn)。
　　 本文選取2002-2010年在中國(guó)A股上市的企業(yè)作為初始樣本，借助投資敏感性模型，進(jìn)行

2、回歸分析。研究發(fā)現(xiàn)，商業(yè)信用能夠提高企業(yè)的資本配置效率。并且，相比較社會(huì)資本程度較低的地區(qū)，在社會(huì)資本程度較高的環(huán)境下，商業(yè)信用對(duì)企業(yè)的資本配置效率的影響更為顯著。同時(shí)，所有制對(duì)商業(yè)信用的作用效果也有影響，與國(guó)有企業(yè)相比，民營(yíng)企業(yè)成長(zhǎng)對(duì)商業(yè)信用的依賴(lài)將更加顯著。本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于，不僅研究了商業(yè)信用對(duì)于公司投資效率的作用，而且進(jìn)一步引入社會(huì)資本和企業(yè)所有制因素，來(lái)分別考察其是否顯著影響商業(yè)信用發(fā)揮促進(jìn)企業(yè)成長(zhǎng)這一作用。社會(huì)資本在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的