CEO社會資本、企業(yè)債務融資行為與資本配置效率.pdf

1、企業(yè)的投融資行為對于企業(yè)的發(fā)展至關重要，這關系到企業(yè)能否實現價值最大化的目標。企業(yè)想要在激烈的競爭環(huán)境中生存下來并做大做強，離不開有效的投資，自然也離不開有效的融資。然而，投資與融資往往相互作用，例如，融資約束阻礙著企業(yè)的投資與發(fā)展(Stein，2003)，面臨融資約束的企業(yè)有時不得不放棄凈現值為正的投資(Myers，1984)。而有效率的投資行為也會為企業(yè)積累更好地聲譽，從而有助于企業(yè)提高融資效率。
　　以往研究表明，國外經典財

2、務理論與中國的實際情況不一致，我國目前處于經濟轉型時期，同時金融法律制度尚不完善，企業(yè)的融資行為更多依靠的是社會機制，企業(yè)的財務行為表現出一定的社會性。因此，在中國特色社會主義經濟體制下研究企業(yè)融資行為具有現實意義。本文認為以社會網絡為研究內容的社會資本理論在一定程度上能夠解釋具有中國特色的融資行為。CEO作為企業(yè)的靈魂人物，對企業(yè)的影響不言而喻，本文在以往的研究基礎上，以社會資本為研究視角，分析了CEO社會資本在企業(yè)融資過程中的作用機