中國(guó)大陸股市與美國(guó)股市聯(lián)動(dòng)性之研究.pdf

1、從20世紀(jì)80年代以來(lái)，金融自由化和經(jīng)濟(jì)一體化使得國(guó)際資本流動(dòng)趨勢(shì)愈發(fā)明顯。股票市場(chǎng)歷來(lái)被稱(chēng)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，往往會(huì)在一定程度上以股票價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)作出反應(yīng)。20世紀(jì)90年代初，中國(guó)的上海證券交易所和深圳證券交易所先后正式成立。此后經(jīng)過(guò)二十余年的發(fā)展，滬深兩市迅速壯大并在我國(guó)的金融市場(chǎng)中占據(jù)十分重要地位。2007年以來(lái)，次貸危機(jī)先是在美國(guó)境內(nèi)爆發(fā)開(kāi)來(lái)，后來(lái)演變?yōu)閲?yán)重的金融危機(jī)，并引發(fā)了去全

2、球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)衰退，導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)的極大波動(dòng)，我國(guó)作為新興的發(fā)展中國(guó)家之一，對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高，因此也在本輪金融危機(jī)中受災(zāi)嚴(yán)重。
　　本文以金融危機(jī)為時(shí)代背景，在總結(jié)和學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，對(duì)股市聯(lián)動(dòng)性的基礎(chǔ)理論進(jìn)行了闡述，并對(duì)中美股市聯(lián)動(dòng)的內(nèi)在機(jī)理進(jìn)行詳細(xì)分析，依據(jù)金融危機(jī)爆發(fā)到席卷全球再到各國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的全過(guò)程進(jìn)行時(shí)間分段，運(yùn)用VAR模型、ADF檢驗(yàn)、Johansen檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)以及方