我國(guó)滬市與國(guó)際股市的聯(lián)動(dòng)性研究.pdf

1、　　在金融開(kāi)放形勢(shì)下,伴隨經(jīng)濟(jì)的全球化和信息傳播速度的加快,全球證券市場(chǎng)的一體化趨勢(shì)日益明顯,各國(guó)或地區(qū)間的股市聯(lián)動(dòng)性成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者熱議的話題。那么隨著我國(guó)加入 WTO,股改、匯改的進(jìn)行,滬市與世界主要金融中心股市收益率之間的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)如何？國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者還能否從全球分散化投資中獲得益處呢？
　　本文首先闡述了研究國(guó)內(nèi)外股市聯(lián)動(dòng)性的背景和現(xiàn)實(shí)意義,對(duì)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理和總結(jié),并對(duì)論文的結(jié)構(gòu)框架和可能創(chuàng)新之處進(jìn)行了介紹。第二

2、部分主要對(duì)股市間聯(lián)動(dòng)性的原因進(jìn)行了概述,分析了幾個(gè)理論對(duì)股市間聯(lián)動(dòng)性影響機(jī)制。第三部分是對(duì)樣本數(shù)據(jù)選取情況的說(shuō)明,進(jìn)行了數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì),為實(shí)證分析奠定了基礎(chǔ)。在實(shí)證分析方面,本文分階段進(jìn)行了協(xié)整、脈沖響應(yīng)、方差分解等計(jì)量分析,發(fā)現(xiàn)滬市與世界主要股市之間不存在長(zhǎng)期關(guān)系。然而,從短期看,2005 年下半年以來(lái)國(guó)內(nèi)外股市的聯(lián)動(dòng)關(guān)系有所增強(qiáng),上海股市開(kāi)始對(duì)其他股市產(chǎn)生不同程度影響。另外,論文利用BEKK-GARCH模型,動(dòng)態(tài)地分析了滬市與國(guó)際股