公司治理機制、技術創(chuàng)新與企業(yè)績效的關系研究——來自滬深兩市的財務數(shù)據(jù).pdf

1、隨著經(jīng)濟發(fā)展方式的變革、綠色低碳經(jīng)濟的興起,以及跨國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，技術創(chuàng)新越來越成為企業(yè)收益增長的源動力。對于信息技術和醫(yī)藥行業(yè)來說，加大技術創(chuàng)新投入，加強核心技術的研發(fā)，創(chuàng)造自己的核心技術自主產(chǎn)權，強化這類戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的技術創(chuàng)新能力已經(jīng)刻不容緩。如何依靠技術自主創(chuàng)新，發(fā)展技術密集型的產(chǎn)業(yè)，通過技術創(chuàng)新改進公司治理，提升企業(yè)績效，則是本文研究的對象。
　　企業(yè)是創(chuàng)新的主體，而公司治理決定了必要的創(chuàng)新資源供給。高管的激勵、董事會和

2、監(jiān)事會的設置，資本市場和債權市場的約束限制等公司治理機制要素都會影響企業(yè)的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新方式以及創(chuàng)新績效。因此，本文嘗試從公司治理的角度分析，如何推進企業(yè)的技術自主創(chuàng)新，進而提高企業(yè)績效。因為公司治理是企業(yè)得以正常運轉的內在決定機制，企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新投入取決于公司控股股東、董事等利益相關者對未來發(fā)展的戰(zhàn)略導向以及資源配置的組織控制。
　　本文的主要創(chuàng)新在于構建系統(tǒng)的“公司治理機制-技術創(chuàng)新-企業(yè)績效”模型，并以信息技術和醫(yī)藥行業(yè)上市

3、公司為觀測樣本對模型進行驗證分析。首先,基于對公司治理理論、公司治理機制、以及技術創(chuàng)新理論的分析，構建了“公司治理機制、創(chuàng)新研發(fā)投入與企業(yè)績效”的概念框架；并分別從內部治理的決策監(jiān)督機制、激勵機制和外部治理的約束機制等三大方面界定了公司治理機制的多方面考慮因素，規(guī)范性地分析公司治理機制對創(chuàng)新研發(fā)投入的影響關系。然后，搜集數(shù)據(jù)并進行相關的規(guī)范處理，采用相關性分析、方差分析、以及多元回歸分析等多種數(shù)學統(tǒng)計方法，探索性的分析公司治理機制與R&

4、D投入強度的相互關系，以及R&D與企業(yè)績效的關系；研究發(fā)現(xiàn)股權結構、高管激勵與債權市場約束等方面對創(chuàng)新研發(fā)投入的影響作用，以及技術創(chuàng)新的研發(fā)投入對企業(yè)績效的非簡單線性關系。接著，通過對整合模型進行Amos檢驗，探索公司治理機制、技術創(chuàng)新與企業(yè)績效的結構性關系。實證研究發(fā)現(xiàn)，決策監(jiān)督機制、激勵機制促進企業(yè)的技術創(chuàng)新，而約束機制則體現(xiàn)出對企業(yè)技術創(chuàng)新的消極作用，限制約束的程度越高，越不利于企業(yè)的自主研發(fā)創(chuàng)新。同時，公司治理機制各方面要素的多