公司治理機制、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績效的關(guān)系研究——來自滬深兩市的財務(wù)數(shù)據(jù).pdf

1、隨著經(jīng)濟發(fā)展方式的變革、綠色低碳經(jīng)濟的興起,以及跨國經(jīng)濟的迅速發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新越來越成為企業(yè)收益增長的源動力。對于信息技術(shù)和醫(yī)藥行業(yè)來說，加大技術(shù)創(chuàng)新投入，加強核心技術(shù)的研發(fā)，創(chuàng)造自己的核心技術(shù)自主產(chǎn)權(quán)，強化這類戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力已經(jīng)刻不容緩。如何依靠技術(shù)自主創(chuàng)新，發(fā)展技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，通過技術(shù)創(chuàng)新改進(jìn)公司治理，提升企業(yè)績效，則是本文研究的對象。
　　企業(yè)是創(chuàng)新的主體，而公司治理決定了必要的創(chuàng)新資源供給。高管的激勵、董事會和

2、監(jiān)事會的設(shè)置，資本市場和債權(quán)市場的約束限制等公司治理機制要素都會影響企業(yè)的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新方式以及創(chuàng)新績效。因此，本文嘗試從公司治理的角度分析，如何推進(jìn)企業(yè)的技術(shù)自主創(chuàng)新，進(jìn)而提高企業(yè)績效。因為公司治理是企業(yè)得以正常運轉(zhuǎn)的內(nèi)在決定機制，企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新投入取決于公司控股股東、董事等利益相關(guān)者對未來發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向以及資源配置的組織控制。
　　本文的主要創(chuàng)新在于構(gòu)建系統(tǒng)的“公司治理機制-技術(shù)創(chuàng)新-企業(yè)績效”模型，并以信息技術(shù)和醫(yī)藥行業(yè)上市

3、公司為觀測樣本對模型進(jìn)行驗證分析。首先,基于對公司治理理論、公司治理機制、以及技術(shù)創(chuàng)新理論的分析，構(gòu)建了“公司治理機制、創(chuàng)新研發(fā)投入與企業(yè)績效”的概念框架；并分別從內(nèi)部治理的決策監(jiān)督機制、激勵機制和外部治理的約束機制等三大方面界定了公司治理機制的多方面考慮因素，規(guī)范性地分析公司治理機制對創(chuàng)新研發(fā)投入的影響關(guān)系。然后，搜集數(shù)據(jù)并進(jìn)行相關(guān)的規(guī)范處理，采用相關(guān)性分析、方差分析、以及多元回歸分析等多種數(shù)學(xué)統(tǒng)計方法，探索性的分析公司治理機制與R&

4、D投入強度的相互關(guān)系，以及R&D與企業(yè)績效的關(guān)系；研究發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)、高管激勵與債權(quán)市場約束等方面對創(chuàng)新研發(fā)投入的影響作用，以及技術(shù)創(chuàng)新的研發(fā)投入對企業(yè)績效的非簡單線性關(guān)系。接著，通過對整合模型進(jìn)行Amos檢驗，探索公司治理機制、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績效的結(jié)構(gòu)性關(guān)系。實證研究發(fā)現(xiàn)，決策監(jiān)督機制、激勵機制促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新，而約束機制則體現(xiàn)出對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的消極作用，限制約束的程度越高，越不利于企業(yè)的自主研發(fā)創(chuàng)新。同時，公司治理機制各方面要素的多