我國(guó)房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、伴隨著我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分或者說(shuō)是不可或缺的一部分。其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要地位也得到了國(guó)家的高度重視。由于房地產(chǎn)行業(yè)有房地產(chǎn)項(xiàng)目投資金額比較大，項(xiàng)目資金回收期比較長(zhǎng)的特點(diǎn)，屬于資金密集型企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)的信貸資金支持是我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)賴(lài)以生存和發(fā)展的重要支撐。金融機(jī)構(gòu)要降低自己的不良貸款率提高自己的金融安全水平和資本營(yíng)運(yùn)能力需要深入分析公司的具體財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)指標(biāo)；公司為了達(dá)到自己的戰(zhàn)略

2、目標(biāo)也需要對(duì)資本的營(yíng)運(yùn)效率進(jìn)行改善來(lái)合理安排投融資，因此，房地產(chǎn)行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效的財(cái)務(wù)信息的作用也越來(lái)越突出。
　　現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)的理論始于Miller&Modigliani（1958）共同構(gòu)建的MM理論，經(jīng)過(guò)眾多科學(xué)家的努力，研究發(fā)現(xiàn)MM定理在現(xiàn)實(shí)世界中不具備成立完美假設(shè)條件。20世紀(jì)70年代后期以來(lái)，信息不對(duì)稱(chēng)理論為資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展完善注入了新鮮血液，隨之而來(lái)的誕生了新資本結(jié)構(gòu)理論，并開(kāi)始取代舊資本結(jié)構(gòu)理論登上學(xué)術(shù)的舞

3、臺(tái)。
　　近十年來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)在我國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r有目共睹，如何讓其健康發(fā)展成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，一些國(guó)內(nèi)的專(zhuān)家學(xué)者也熱心的投入到對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)的資本結(jié)構(gòu)的研究中來(lái)。我們國(guó)家包括金融部門(mén)近年來(lái)為了規(guī)范房地產(chǎn)行業(yè)出臺(tái)了一系列的方針政策措施，這些政策措施在很大程度上能夠影響到我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的融資以及公司經(jīng)營(yíng)。眾所周知，公司采取不同融資方式就會(huì)使得公司的資本結(jié)構(gòu)變得多樣化，進(jìn)而企業(yè)資本成本的大小也會(huì)更進(jìn)一步地影響到公司的績(jī)效水平。