基于宏觀經(jīng)濟(jì)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型研究.pdf

1、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警一直是學(xué)界和業(yè)界廣泛關(guān)注和研究的熱點,企業(yè)財務(wù)狀況不僅直接關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展,同時也會影響到整個國家的經(jīng)濟(jì)體系。因此,企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的研究關(guān)系著企業(yè)和國家經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。傳統(tǒng)的國內(nèi)研究多以企業(yè)財務(wù)指標(biāo)為解釋變量而構(gòu)建預(yù)警模型,顯示出較大的局限性,而企業(yè)的生存與發(fā)展依附于宏觀環(huán)境的存在,宏觀環(huán)境(包括市場和政府政策)的變化影響著企業(yè)的經(jīng)營狀況,從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)生變化。因此,本課題通過借鑒國內(nèi)外學(xué)者的研究,探究宏

2、觀經(jīng)濟(jì)因素對企業(yè)財務(wù)狀況的影響情況。
　　由于我國研究宏觀經(jīng)濟(jì)的文獻(xiàn)甚少,本文通過定量分析和實證分析的方法選取宏觀經(jīng)濟(jì)變量和數(shù)據(jù),然后分別建立三種不同的預(yù)警模型進(jìn)行比較分析,以探究引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要外部因素和內(nèi)部因素。
　　本文通過文獻(xiàn)回顧,選用2007-2012年156家上市A股制造業(yè)企業(yè)作為研究樣本,初步選取11個宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和24個財務(wù)指標(biāo),并用因子分析法選取宏觀經(jīng)濟(jì)變量和財務(wù)變量,通過用不同時期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行

3、實證分析,發(fā)現(xiàn)當(dāng)財務(wù)數(shù)據(jù)采用t-2年時,宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)采用t-3年時所建預(yù)警模型最優(yōu)。然后利用選取的宏觀數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù),建立預(yù)警的判別模型、logistic回歸模型和BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型,與建立的基于財務(wù)變量的預(yù)警模型進(jìn)行分析比較,發(fā)現(xiàn)基于宏觀數(shù)據(jù)的模型預(yù)測結(jié)果更加精確,建模樣本和預(yù)測樣本結(jié)果差異更小,變量對模型的解釋能力更強(qiáng)。在眾多宏觀經(jīng)濟(jì)變量中,整個國家的工業(yè)發(fā)展情況對企業(yè)財務(wù)狀況影響最為重要,與企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險概率的大小呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,國