企業(yè)并購(gòu)過(guò)程的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究——基于財(cái)務(wù)預(yù)警模型.pdf

1、作為一種資本運(yùn)營(yíng)方式，在日益發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，并購(gòu)己成為企業(yè)重組以及優(yōu)化資源配置的新的有效機(jī)制。我國(guó)企業(yè)把并購(gòu)當(dāng)作擴(kuò)大企業(yè)自身規(guī)模、優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、整合企業(yè)資源，走向全球市場(chǎng)的一種方式，國(guó)外企業(yè)則把并購(gòu)當(dāng)作開(kāi)拓并占有中國(guó)市場(chǎng)的手段，因而無(wú)論是國(guó)內(nèi)企業(yè)的對(duì)內(nèi)、對(duì)外并購(gòu)還是國(guó)外企業(yè)在中國(guó)并購(gòu)的事件都在不斷地增加。然而，隨著并購(gòu)活動(dòng)日益增多，并購(gòu)失敗的情況和比例也越來(lái)越大。在對(duì)并購(gòu)實(shí)踐案例的研究中發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)并購(gòu)企業(yè)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)困境都是由

2、財(cái)務(wù)狀況正常到逐步惡化，多是因?yàn)閮攤芰Σ蛔?，資金周轉(zhuǎn)不靈所致，而這一切的關(guān)鍵就是能否及時(shí)、敏銳地在企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中從企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變化中發(fā)現(xiàn)潛在的巨大風(fēng)險(xiǎn)并規(guī)避和分散這些風(fēng)險(xiǎn)。因而構(gòu)建企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)估模型對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)管理有著十分重要的意義。
　　 本文依據(jù)多變量預(yù)警模型的構(gòu)建方法，根據(jù)能夠反映并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的六大方面，即償債能力，資本結(jié)構(gòu)，盈利能力，資產(chǎn)管理能力，持續(xù)發(fā)展能力以及現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)來(lái)建立相應(yīng)的指標(biāo)體系，以