基于企業(yè)生命周期的盈余持續(xù)性研究.pdf

1、隨著中國市場化改革的不斷深入，證券市場正朝著法治化、規(guī)范化的方向發(fā)展，盈余的重要作用日漸增強(qiáng)。因此盈余質(zhì)量好壞越來越受到人們的關(guān)注，而盈余持續(xù)性作為盈余質(zhì)量好壞的一個重要判斷標(biāo)準(zhǔn)，也是資本市場投資者對股票價值進(jìn)行評估時需考慮的一個重要因素。自從Sloan(1996)發(fā)現(xiàn)盈余的應(yīng)計部分的持續(xù)性低于現(xiàn)金流部分后，對盈余持續(xù)性的研究逐漸成為會計學(xué)領(lǐng)域內(nèi)的一個重要的研究方向。本文從企業(yè)生命周期的角度展開對盈余持續(xù)性的研究，對后續(xù)的研究具有一定的

2、理論和實踐價值。
　　本文選取2002-2005年808家上市公司作為研究對象，以營業(yè)收入增長率、資本支出率和經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)三個指標(biāo)作為劃分企業(yè)生命周期的標(biāo)準(zhǔn)，將企業(yè)生命周期劃分為成長期、成熟期和衰退期三個階段，在過去國外有關(guān)盈余持續(xù)性研究結(jié)果的基礎(chǔ)上探討企業(yè)在不同的生命周期階段的盈余持續(xù)性是否有差異。研究發(fā)現(xiàn)，中國上市公司盈余應(yīng)計部分的持續(xù)性亦低于現(xiàn)金流部分；將盈余的應(yīng)計部分拆解為正常應(yīng)計和非正常應(yīng)計后，非正常應(yīng)計