基于生命周期的軟件企業(yè)價值評估.pdf

1、軟件作為一種高新技術(shù)行業(yè)，從90年代初至2006年底，軟件產(chǎn)品及服務(wù)在我國都以年均30％以上的速度增長，對國民經(jīng)濟發(fā)展起到極大的推動作用。我國政府采取加大基礎(chǔ)設(shè)施投入、建立軟件園、減少稅收等方式推動軟件產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，軟件企業(yè)大量設(shè)立。隨著世界并購浪潮的興起與美國納斯達(dá)克、歐洲、香港創(chuàng)業(yè)板的建立，我國軟件企業(yè)隨之進(jìn)入了兼并、并購、上市的時期，軟件企業(yè)價值評估勢在必行。 傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法側(cè)重于對比較穩(wěn)定的企業(yè)進(jìn)行價值評估，然而

2、軟件企業(yè)價值評估是以核心技術(shù)、專利技術(shù)及軟件等無形資產(chǎn)為核心對象的企業(yè)價值評估，是具有高風(fēng)險、高投入、高智力、高效益、高速度、高競爭、高潛能性質(zhì)的七高型企業(yè)，與傳統(tǒng)生產(chǎn)制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)為主的企業(yè)有很大不同，因此很多傳統(tǒng)企業(yè)價值評估方法在評估軟件企業(yè)時并不完全適用，需要根據(jù)軟件企業(yè)自身特征選擇合理的軟件企業(yè)價值評估方法。特別是對于我國來說，在傳統(tǒng)企業(yè)的價值評估方面已經(jīng)落后于西方發(fā)達(dá)國家，國內(nèi)學(xué)者對價值評估方法的研究都停留在借鑒國外評估方法

3、的層面，對于以軟件為主營業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)的評估更是缺乏深入的研究，軟件企業(yè)價值評估的定量研究知識還很欠缺。 基于以上考慮，本文擬對軟件企業(yè)價值進(jìn)行定量研究，根據(jù)國際上通用的企業(yè)價值評估理論、方法和模型，結(jié)合我國軟件企業(yè)特征，提出了指標(biāo)量化判斷軟件企業(yè)生命周期，基于生命周期進(jìn)行軟件企業(yè)價值評估的新的評估模型和方法。本文用適合軟件企業(yè)自身特征的改進(jìn)的企業(yè)價值評估模型和方法、并通過實證的方式對我國軟件企業(yè)價值進(jìn)行評估。 本論

4、文首先對軟件企業(yè)和軟件企業(yè)價值的特征進(jìn)行分析，為生命周期量化指標(biāo)的選擇提供了理論基礎(chǔ)；其后用指標(biāo)量化的層次分析法評判軟件企業(yè)所處生命周期階段，根據(jù)企業(yè)不同發(fā)展階段的特征及影響因素，建立了適合軟件企業(yè)各個發(fā)展階段的價值評估方法體系：在評估方法上，本文綜合運用了重置成本法、DCF二階段法，并建立了DCF模型和金融學(xué)中的期權(quán)定價模型相結(jié)合的模型進(jìn)行企業(yè)價值評估。 根據(jù)上述研究思路，本文對軟件企業(yè)價值評估方法進(jìn)行探討，通過提供定性與定量