運用Black-Litterman模型對我國股票市場行業(yè)配置研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、資產(chǎn)配置在金融投資領域中起著舉足輕重的作用,投資者通過資產(chǎn)配置,調(diào)節(jié)不同金融工具的投資比例,進行投資組合管理。行業(yè)配置策略在證券投資基金的資產(chǎn)配置策略中發(fā)揮愈加重要的作用,合理而有效的行業(yè)配置策略對于投資者在增加投資收益同時降低并且分散投資風險起著極其重要的作用。
　　本文第一部分對我國基金市場的發(fā)展狀況進行簡要闡述,并分析行業(yè)配置在股票投資中的必要性。同時回顧了國內(nèi)外學者對Black-Litterman資產(chǎn)配置模型的研究文獻,奠

2、定了本文的研究基礎。第二部分詳細論述了經(jīng)典的投資組合理論,包括傳統(tǒng)的均值-方差模型、資本資產(chǎn)定價模型及BL資產(chǎn)配置模型,并著重闡述了在均值-方差模型基礎上加入投資者觀點的BL資產(chǎn)配置模型的建模思路及參數(shù)估計方法。在計量分析方面,金融計量學中的條件異方差GARCH族模型時間序列分析方法,奠定了本文實證分析的計量經(jīng)濟學基礎。在實證分析方面,本文選取滬深300各行業(yè)的股票指數(shù)作為可以自由配置的基礎資產(chǎn),采用條件異方差GARCH模型及GARCH

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