地方政府債券的若干問題研究.pdf

1、1812年美國(guó)紐約發(fā)行了歷史上第一只地方政府債券，并建立了地方政府債券市場(chǎng)。這個(gè)新興的政府債券市場(chǎng)，在隨之而來的200年時(shí)間里，借助美國(guó)政府的扶持得以迅猛發(fā)展起來。地方政府債券市場(chǎng)在接受地方政府政策優(yōu)待的同時(shí)，地方政府也從發(fā)行地方政府債券的活動(dòng)中得到了豐厚的實(shí)惠。國(guó)家的各個(gè)職能部門中，都是由中央政府負(fù)責(zé)全局經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，地方政府負(fù)責(zé)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的具體實(shí)施。中央政府是經(jīng)濟(jì)管理工作中的設(shè)計(jì)者和指導(dǎo)者，沒有精力具體落實(shí)到微觀經(jīng)濟(jì)工作中的方方面面

2、。地方政府的具體經(jīng)濟(jì)需求，只有地方政府自己最了解。這也是地方政府債券先后在日本、西歐、北美、東南亞等國(guó)迅速發(fā)展的原因。讓這兩只債券成為最具代表性的地方政府債券。本文深入分析了美國(guó)和日本這兩個(gè)優(yōu)質(zhì)的地方政府債券市場(chǎng)，并將兩只債券的具體情況進(jìn)行客觀對(duì)比。相關(guān)比較結(jié)果以對(duì)比情況表的形式列出(詳見表二)，可以直觀看到兩個(gè)市場(chǎng)內(nèi)地方政府債券經(jīng)營(yíng)管理過程中的異同。系統(tǒng)的研究和考察，將有助于指導(dǎo)國(guó)內(nèi)地方政府債券市場(chǎng)的發(fā)展。
　　 由于歷史原因

3、，我國(guó)的地方政府債券市場(chǎng)起步早、成型晚。建國(guó)初期，東北人民政府曾發(fā)行過地方政府債券，但隨后我國(guó)的地方政府債券就進(jìn)入冰凍期。從進(jìn)入冰凍期至今，我國(guó)的《預(yù)算法》始終不允許地方政府發(fā)行地方政府債券。直到2009年前后，美國(guó)次貸危機(jī)的影響席卷全球，我國(guó)經(jīng)濟(jì)也受到嚴(yán)重波及。為了刺激全國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、緩解地方政府資金壓力，財(cái)政部代地方政府發(fā)行了地方政府債券。這只債券雖然是由財(cái)政部代發(fā)并代辦還本付息，但這一事件標(biāo)志我國(guó)政府向地方政府債券市場(chǎng)發(fā)出了嘗試經(jīng)營(yíng)

4、信號(hào)。接下來的兩年時(shí)間里，財(cái)政部先后發(fā)行了多期準(zhǔn)地方政府債券。2012年財(cái)政部又出臺(tái)新政策，將上海、深圳、廣州、浙江這四個(gè)城市列為自主發(fā)債試點(diǎn)。至此，我國(guó)的地方政府債券市場(chǎng)終于順應(yīng)社會(huì)的潮流發(fā)展起來。由于我國(guó)剛剛開始放行地方政府債券，非常缺乏相關(guān)的管理經(jīng)驗(yàn)和制度規(guī)范，而且在摸索期內(nèi)進(jìn)行債券經(jīng)營(yíng)必然會(huì)遇到很多問題。本文結(jié)合國(guó)際地方政府債券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，就現(xiàn)階段我國(guó)地方政府債券市場(chǎng)中存在的若干問題展開研究，并提出合理的制度設(shè)計(jì)及解決對(duì)策。本文從