銀行關聯(lián)對企業(yè)融資能力及績效的影響分析——以上市房地產企業(yè)為例.pdf

1、上市公司投資金融企業(yè)股權的產融結合型發(fā)展模式是近年來的熱門現(xiàn)象。而從發(fā)展現(xiàn)狀來看，上市公司投資對象大多為非上市金融機構。尤其是在經濟環(huán)境整體低迷的2012年，隨著《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》在各部委的落實下，民營資本進入銀行的熱潮再次涌現(xiàn)。有研究表明，通常上市公司參股銀行會出于三個目的:多元化投資、股份分紅和資本增值。同時隨著房地產市場持續(xù)低迷及開發(fā)企業(yè)融資成本不斷上升、資金鏈日益趨近，高度資金密集型的房地產對于入

2、股銀行的熱情也逐漸高漲起來。2014年1月，繼去年年底綠地和萬科涉足金融業(yè)之后，另一標桿房企恒大地產斥資33億元入股華夏銀行，越來越多的房企開始著手更長遠的戰(zhàn)略布局。而實際上，在這一波房企進軍銀行業(yè)之前，合生創(chuàng)展、香江集團、保利地產、南京高科、新湖中寶、越秀集團等房企早已涉足金融領域。而對于上市房企而言，持有非上市商業(yè)銀行股權，是為了謀求多元化投資需要，還是以短期財務投資為主實現(xiàn)資本增值，亦或是為中長期實現(xiàn)未來戰(zhàn)略轉型進行提前布局？而盡

3、管為保證商業(yè)銀行、股東和存款人各方利益，2004年銀監(jiān)會針對日益突出的關聯(lián)貸款問題，出臺了《商業(yè)銀行與內部人和股東關聯(lián)交易管理辦法》，對關聯(lián)交易有限制性規(guī)定，也很難能有效規(guī)避上市房企不從銀行謀求股東權益以外的任何利益。因此，上市房企也有出于關系融資動機入股商業(yè)銀行，以在保證資金鏈的情況下，加速針對商業(yè)銀行服務區(qū)域內拿地的可能。本文首先探討上市房地產企業(yè)參股非上市銀行這一銀行關聯(lián)行為對企業(yè)融資能力的影響，并認為這種銀行關聯(lián)行為有助于企業(yè)提