房地產(chǎn)上市公司融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響.pdf

1、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)這種資金約束型的經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)的發(fā)展很大程度上取決于資金,因此研究融資方式和融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的發(fā)展有重要意義,特別是研究融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響有一定的實(shí)際意義。企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)是指各種不同融資方式的組合。當(dāng)企業(yè)融資組合最優(yōu)時(shí),企業(yè)價(jià)值將會(huì)實(shí)現(xiàn)最大化。
　　 在資本市場(chǎng)完善的情況下,資本結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響,該理論也已經(jīng)通過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家上市公司所證實(shí)。由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展不完善,同時(shí)在經(jīng)濟(jì)體制方面與西方發(fā)達(dá)國(guó)家存在著差異

2、,而且我國(guó)企業(yè)與國(guó)外企業(yè)在企業(yè)形成機(jī)制與資本結(jié)構(gòu)方面有所差別,因此研究我國(guó)經(jīng)濟(jì)背景下的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響有理論意義和實(shí)踐意義。不同行業(yè)的上市公司融資結(jié)構(gòu)存在一定的差異,本文選擇房地產(chǎn)行業(yè)的上市公司作為研究對(duì)象,分析了融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。
　　 本文研究的主要內(nèi)容包括:(1)首先對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)上市公司融資結(jié)構(gòu)基本現(xiàn)狀進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)描述分析,發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)上市公司在融資方式和資本結(jié)構(gòu)等方面并不十分理想,還存在著許多問(wèn)題；(2)

3、其次研究了企業(yè)價(jià)值的衡量方法和影響因素,并針對(duì)融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響進(jìn)行了重點(diǎn)闡述；(3)然后本文區(qū)別于以往的運(yùn)用Eviews軟件直接進(jìn)行回歸分析,通過(guò)指標(biāo)的逐步替代研究了融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響,數(shù)據(jù)來(lái)源是滬深兩市A股34家房地產(chǎn)上市公司2004-2008年的數(shù)據(jù)。通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn):企業(yè)價(jià)值與長(zhǎng)期負(fù)債率是正相關(guān)關(guān)系,與短期負(fù)債率是負(fù)相關(guān)關(guān)系；企業(yè)價(jià)值與公司規(guī)模顯著不相關(guān),與成長(zhǎng)性和盈利能力正相關(guān)。(4)最后結(jié)合描述分析和實(shí)證分析結(jié)果