基于Vasicek模型和CIR模型的公司債券定價(jià).pdf

1、公司債券是資本市場(chǎng)的基本金融工具之一,它的定價(jià)一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)課題。對(duì)于公司債券定價(jià),一般涉及到的是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等的度量。目前,各界在信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上研究很多,而在利率風(fēng)險(xiǎn)探討上有所缺乏,因此我們從利率風(fēng)險(xiǎn)的角度,探析利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司債券的影響,進(jìn)而對(duì)公司債券利率期限結(jié)構(gòu)展開(kāi)研究。
　　本文所研究的公司債券利率期限結(jié)構(gòu)是到期期限不同,各個(gè)方面條件均相近的無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)債券的收益之間的關(guān)系。該論文是從利率

2、期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)兩方面入手,分別基于三次多項(xiàng)式樣條函數(shù)模型、Vasicek模型及CIR模型對(duì)公司債券進(jìn)行利率期限結(jié)構(gòu)的研究,全文由五部分組成。
　　論文第一章主要介紹研究公司債券的歷史背景和利率期限結(jié)構(gòu)研究現(xiàn)狀的綜述及國(guó)內(nèi)外在利率靜態(tài)曲線擬合技術(shù)上的發(fā)展,并對(duì)動(dòng)態(tài)利率理論進(jìn)行了詳細(xì)的評(píng)述,比較了各個(gè)模型間的區(qū)別,說(shuō)明他們的內(nèi)在聯(lián)系和不足之處,同時(shí)介紹了國(guó)內(nèi)外的最新實(shí)證結(jié)果,并給出了論文的主體結(jié)構(gòu)。
　　論文第二章闡述了公

3、司債券定價(jià)基本原理和利率期限結(jié)構(gòu)的假設(shè),同時(shí)介紹了利率靜態(tài)中的多項(xiàng)式樣條函數(shù)模型的建立。動(dòng)態(tài)理論中的單因子模型Vasicek模型,CIR模型的定價(jià)公式和利率期限結(jié)構(gòu)的表達(dá)式。
　　論文第三章介紹了利率靜態(tài)擬合技術(shù),方法是用三次多項(xiàng)式樣條函數(shù)來(lái)估計(jì)公司債券利率期限結(jié)構(gòu),其走勢(shì)與國(guó)債大體一致,并計(jì)算出公司債券的理論價(jià)格且與其實(shí)際價(jià)格對(duì)比,誤差較小,結(jié)果表明三次樣條函數(shù)對(duì)公司債券定價(jià)有一定的實(shí)用價(jià)值。
　　論文第四章介紹利率動(dòng)態(tài)擬