管理者過度自信與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資關(guān)系的實證研究.pdf

1、在2004年的《商業(yè)周刊》中，蘋果公司的前執(zhí)行總裁史蒂夫·喬布斯被評為“過去75年中最偉大的創(chuàng)新者之一”，他的創(chuàng)新意識為蘋果公司帶來巨大的成功，而與他的創(chuàng)新意識一同被大家熟知的便是他的過度自信心理。過度自信作為人類最穩(wěn)固的心理特征是行為金融學研究的重點，傳統(tǒng)的理性人假設(shè)因無法解釋很多現(xiàn)象而被質(zhì)疑的同時，行為金融學正逐漸被越來越多的學者重視。與此同時在國內(nèi)方面，我國的“十二五”規(guī)劃強調(diào)提高國家和企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，只有不斷深化企業(yè)的創(chuàng)新意

2、識才能使企業(yè)走在時代的前沿，才能提高企業(yè)的綜合競爭力。
　　本文脫離了委托代理理論中理性人的假設(shè)，從行為金融學的角度探究管理者過度自信這一心理特質(zhì)對企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投資所產(chǎn)生的影響。首先有研究表明過度自信的管理者對具有挑戰(zhàn)性的工作或者有長遠收益的項目更感興趣，所以我們想到具有過度自信特質(zhì)的管理者是否對風險較高的項目更感興趣呢？而企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投資是一種前期投資大，收益周期長的項目，相對其他項目而言具有更高的風險，如果過度自信的管理者

3、更偏愛高風險項目，那么他們是否有助于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展呢？帶著以上兩個問題，我們提出了本文的兩個假設(shè)，即過度自信的管理者偏好于高風險項目的投資，進而與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資成正相關(guān)關(guān)系?；谝陨蟽蓚€假設(shè)，作者想到無論是創(chuàng)新項目，還是高風險項目，過度自信管理者的最終目的都是想為企業(yè)帶來更高的收益，于是本文做了進一步的檢驗，用實證的方法探討企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資能否促進企業(yè)價值的提升。以上三個假設(shè)均采用實證研究的方法進行檢驗。
　　管理者過度自信與企

4、業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資的相互關(guān)系是本文核心的創(chuàng)新點。之所以選擇研究他們之間的關(guān)系，是因為其具有較好的理論意義和實際意義。在理論研究方面，從行為金融學的全新視角出發(fā)，脫離了自利管理者的假設(shè),引入管理者過度自信的概念可以為行為金融學應(yīng)用于我國的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新研究提供理論參考。在實踐方面，創(chuàng)新精神是企業(yè)的靈魂所在，只有不斷創(chuàng)新才能讓企業(yè)走在時代的前沿，研究結(jié)果若能加強企業(yè)的創(chuàng)新能力便可以促進國家和企業(yè)的發(fā)展，此外，理性管理者的假設(shè)前提與我國的國情相違背