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文檔簡介
1、風險投資在中國的經(jīng)濟發(fā)展中處于越來越重要的位置,創(chuàng)業(yè)板355家上市公司中,近60％的公司有風險投資背景,近40%的公司有聯(lián)合風投背景。大多數(shù)學者認為風險投資的監(jiān)督作用能夠抑制管理層的盈余管理行為,提升上市后的市場表現(xiàn),但是對于聯(lián)合風投來說,聯(lián)合風投關系網(wǎng)內(nèi)的資源共享與整合能夠對公司提供更多的幫助,但同時也導致股權更為分散,聲譽效應降低,降低了監(jiān)督積極性,并且聯(lián)合風投內(nèi)部的摩擦導致協(xié)作成本上升,影響到聯(lián)合風投對上市公司的監(jiān)督和規(guī)范。那么,
2、這種負面效應是否真實存在,如果存在,能不能通過有效的聯(lián)合方式來降低這種負面效應呢?這正是本文試圖探討的問題。
文章首先以2009-2012年創(chuàng)業(yè)板355家上市公司為研究對象,實證研究了風險投資個數(shù)與盈余管理之間的關系,以132家聯(lián)合風投背景的公司為研究對象,實證研究聯(lián)合風投內(nèi)部特征對IPO公司盈余管理的影響,試圖探討能夠發(fā)揮最佳監(jiān)督作用的聯(lián)合投資方式。然后,引入市場表現(xiàn)變量,實證研究了在控制盈余管理變量后,風險投資個數(shù)對上市后
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