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1、聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資以其資源互補(bǔ)、收益共享、風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟葍?yōu)點(diǎn),已成為進(jìn)一步壯大我國風(fēng)投行業(yè)、推進(jìn)科技創(chuàng)新的中堅(jiān)力量。然而,風(fēng)險(xiǎn)投資集團(tuán)聯(lián)合了具有不同投資背景、不同價(jià)值觀、利益訴求各異的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),正是由于這種差異性的存在,聯(lián)合主體間的合作常常會(huì)陷入個(gè)體利益與其他成員利益相沖突的困境,從而導(dǎo)致聯(lián)合風(fēng)投機(jī)構(gòu)對企業(yè)監(jiān)督的效率降低,鑒于大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)選擇聯(lián)合投資的現(xiàn)狀,我們對聯(lián)合能否有效抑制機(jī)會(huì)主義降低企業(yè)盈余管理的問題展開分析。
本文采
2、用2010-2014年我國創(chuàng)業(yè)板和中小板有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合參與的企業(yè)為研究對象,考察了聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資中領(lǐng)投機(jī)構(gòu)類型以及聯(lián)合成員異質(zhì)性對上市公司盈余管理的影響,實(shí)證研究結(jié)果表明:在將聯(lián)合風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)投機(jī)構(gòu)劃分為穩(wěn)定型與交易型的基礎(chǔ)上,與交易型機(jī)構(gòu)領(lǐng)投機(jī)構(gòu)相比,穩(wěn)定型領(lǐng)投機(jī)構(gòu)發(fā)揮了公司外部監(jiān)督者的作用,穩(wěn)定型領(lǐng)投機(jī)構(gòu)顯著抑制了公司的盈余管理行為。其次,聯(lián)合成員間投資背景、資源、專業(yè)技能、投資理盒、利益訴求等的差異,一方面可以通過成員之間的互補(bǔ)協(xié)
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