上市公司股利政策制定對企業(yè)價(jià)值影響的實(shí)證研究.pdf

1、上市公司的股利政策是企業(yè)價(jià)值最大化中的關(guān)鍵一環(huán)，科學(xué)的制定股利政策，一方面可以樹立良好的公司形象，另一方面能引起投資者對公司持續(xù)的關(guān)注，使得公司能夠獲得長久穩(wěn)定的發(fā)展。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，上市公司究竟如何制定股利政策，使之達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化，一直是公司財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域爭論的熱點(diǎn)。
　　自從兩位美國財(cái)務(wù)學(xué)家米勒和莫迪格萊尼提出了股利無關(guān)論以后，引發(fā)了財(cái)務(wù)學(xué)界對股利理論的全面討論。對股利分配政策的研究，中西方學(xué)者們在股利無關(guān)論的基礎(chǔ)上又不斷

2、的提出新觀點(diǎn)，相繼提出了不同的理論并進(jìn)行了實(shí)證分析，但是始終未能達(dá)成共識。正是為了尋求此問題的答案，本文以最近三年上市公司的數(shù)據(jù)為樣本，從四個維度入手，分析研究了股利政策對企業(yè)價(jià)值的影響效應(yīng)，試圖為破解這一問題提供新的思路。
　　依據(jù)研究意義和研究內(nèi)容，本文首先探討了股利政策、企業(yè)價(jià)值的概念以及分析了股利政策、企業(yè)價(jià)值的特征;其次對股利政策與企業(yè)價(jià)值兩者之間的關(guān)系理論進(jìn)行了論述;然后提出股利政策對企業(yè)價(jià)值的影響，從是否支付股利、股