中韓股票市場(chǎng)效率性比較研究.pdf

1、市場(chǎng)效率是現(xiàn)代金融學(xué)分析與思維的主線，是股票市場(chǎng)發(fā)展的核心問(wèn)題，衡量股票市場(chǎng)優(yōu)劣程度的首要標(biāo)準(zhǔn)就是市場(chǎng)效率的高低。股票市場(chǎng)的效率反映了市場(chǎng)參與者是否能獲取全部真實(shí)的市場(chǎng)信息，從而反映市場(chǎng)公平的程度。同時(shí)，正確研究和判斷股票市場(chǎng)效率，有助于政府實(shí)施正確有度的干預(yù)政策，也有助于投資者制定和調(diào)整自身的投資策略。
　　自90年代我國(guó)證券交易所建立以來(lái)，股票市場(chǎng)獲得了長(zhǎng)足發(fā)展，取得了舉世矚目的成績(jī)，已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)家經(jīng)濟(jì)生活中重要的組成部分。但

2、近年來(lái)，我國(guó)股票市場(chǎng)出現(xiàn)了大起大落的新情況、新問(wèn)題，股票市場(chǎng)機(jī)制是否完善、有效，能否實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，與新興資本主義國(guó)家的股票市場(chǎng)相比，存在著多大差距，引起了學(xué)術(shù)界的廣泛思考。
　　本文在對(duì)證券市場(chǎng)效率理論進(jìn)行簡(jiǎn)單回顧之后，通過(guò)采集中國(guó)上證指數(shù)和韓國(guó)KOSPI綜合指數(shù)相鄰營(yíng)業(yè)日每日收盤價(jià)作為統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)資料，構(gòu)建EGARCH模型來(lái)檢驗(yàn)中韓兩國(guó)股票市場(chǎng)的效率性問(wèn)題。通過(guò)模型的構(gòu)建和實(shí)證分析，得出了我國(guó)股票市場(chǎng)尚不規(guī)范的事實(shí)，即我國(guó)股票