我國(guó)上市公司股利政策與盈利水平關(guān)系實(shí)證研究.pdf

1、在財(cái)務(wù)理論中，“股利之謎”吸引了眾多研究人員的目光，雖然謎底至今尚未揭開(kāi)，但對(duì)其進(jìn)行執(zhí)著地分析嘗試卻從未停止，并取得了相當(dāng)豐碩的成果。
　　 本文在以往研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)上市公司自身特點(diǎn)及我國(guó)證券市場(chǎng)的制度背景，從股利政策與公司當(dāng)年及后續(xù)年度盈余關(guān)系的角度研究了上市公司的現(xiàn)金股利政策。首先從我國(guó)上市公司的股利支付政策與公司當(dāng)年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)系的層面上考察了上市公司現(xiàn)金股利政策的動(dòng)因，然后基于盈余持續(xù)性的概念，從股利政策類型與后續(xù)

2、年度盈余關(guān)系的角度考察了派現(xiàn)公司的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并進(jìn)一步考察現(xiàn)金股利支付率與盈余持續(xù)性之間的關(guān)系。
　　 通過(guò)實(shí)證分析，本文的基本結(jié)論是：
　　 1.當(dāng)年盈利水平越高的公司，越傾向于選擇支付股利；當(dāng)年盈利水平越高的公司，越傾向于支付現(xiàn)金股利；當(dāng)年盈利水平越高的公司，越傾向于支付高水平的現(xiàn)金股利。
　　 2.分配股利的上市公司的盈余持續(xù)性要強(qiáng)于未分配股利的公司，尤其是派發(fā)了現(xiàn)金股利的上市公司表現(xiàn)出更強(qiáng)的盈余持續(xù)性。