2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
已閱讀1頁,還剩51頁未讀 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、投資基金涉及三方:管理人、托管人和持有人?;鸪钟腥耸腔鹳Y產(chǎn)的最終所有人,享有基金資產(chǎn)帶來的一切收益;基金托管人是基金資產(chǎn)的名義持有人與保管人;基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)。我國的基金管理人由基金管理公司擔(dān)任。投資基金是一種典型的信托代理,信托的本質(zhì)是管理與收益相分離。在這種信托關(guān)系中,基金管理公司的發(fā)展水平往往決定著一個(gè)國家基金業(yè)的發(fā)展水平。在基金的內(nèi)部治理中,基金管理人股權(quán)結(jié)構(gòu)是其重要內(nèi)容。當(dāng)外部的治理因素比

2、如法律、基金經(jīng)理人市場等還不能形成對(duì)基金內(nèi)部治理中委托代理關(guān)系契約的良好替代時(shí),基金管理公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)就成為基金治理中被普遍關(guān)注的機(jī)制。在短短十年間,我國基金管理公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)一直處于一個(gè)發(fā)展變化的過程中?;鸸芾砉竟蓹?quán)變動(dòng)呈現(xiàn)以下特點(diǎn):第一,股權(quán)變動(dòng)頻繁。幾乎所有的基金管理公司股東都發(fā)生了變動(dòng)。第二,股東類型日趨多元化。 隨著法律法規(guī)的調(diào)整和資本市場形勢(shì)的發(fā)展,股東類型從證券公司、信托公司,擴(kuò)展到大型企業(yè)集團(tuán)、商業(yè)銀行、外資

3、機(jī)構(gòu)等,越來越多的機(jī)構(gòu)加入到基金管理公司股權(quán)的爭奪中。第三,股東關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜。主要體現(xiàn)為各股東之間存在互相控股、參股現(xiàn)象。從股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀來看,其構(gòu)成大致可以分為絕對(duì)控股型、相對(duì)控股型、股權(quán)分散型三種。 基金管理公司的績效與其股權(quán)結(jié)構(gòu)有很強(qiáng)的相關(guān)性。對(duì)于絕對(duì)控股型基金管理公司,股權(quán)的集中一定程度上有利于公司的經(jīng)營激勵(lì)、減少代理成本以及監(jiān)督的有效性;但也使得大股東缺乏約束,基金經(jīng)理獨(dú)立性下降,進(jìn)而影響到基金的績效。理論上講,股權(quán)分散型

4、基金管理公司經(jīng)理層獨(dú)立性更強(qiáng)、行為更規(guī)范;但在經(jīng)營激勵(lì)和對(duì)代理人的監(jiān)督方面較弱。這些也都會(huì)影響到基金績效。相對(duì)控股型基金管理公司介于絕對(duì)控股型和股權(quán)分散型股權(quán)結(jié)構(gòu)中間,擁有相對(duì)控股權(quán)。 這種股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置一定程度上有利于限制大股東的違規(guī)行為;但是在激勵(lì)機(jī)制上,相對(duì)于絕對(duì)控股的基金管理公司而言要差。在實(shí)證分析中,根據(jù)中國資本市場和基金管理公司的現(xiàn)實(shí)狀況,加入了外資股東、基金規(guī)模等因素,考察不同類型基金管理公司旗下基金的績效表現(xiàn)。結(jié)果

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論