公路BOT項目風險分析及其特許權期確定的研究.pdf

1、基礎設施是一國經濟發(fā)展的基礎，在經濟發(fā)展中發(fā)揮著不可或缺的作用。但當前我國基礎設施的建設一直受投資不足的困擾。BOT 融資模式作為一種新型的融資模式，其獨特的優(yōu)越性越來越為人們重視和采納。然而，由于BOT 項目持續(xù)時間長，涉及面廣，投入資金量大，BOT 項目的風險管理工作變得復雜而艱難，這也成為了業(yè)界與理論界共同關注的問題。因此本文以公路BOT 項目為研究對象，對BOT 融資模式下工程項目風險管理進行了深入地探討，分析了當前我國BOT

2、項目風險管理中存在的問題，并提出一些加強我國BOT項目風險管理的建議。 另外，BOT 項目由于資金需求量大，建設周期長，涉及的參與方關系復雜，因此包含了大量的不確定性因素。對于BOT 項目特許權期的確定也因此變得較為困難。特許權期是BOT 項目的核心問題，其實質是關于項目收益和風險在政府和項目公司等參與方之間的分擔問題。如果特許權期定的過短，則項目公司無法保證合理的收益;如果特許權期定的過長，又會損害國家的利益。因此，合理制定特

3、許權期就顯得尤為重要。 特許權期的制定一方面要受到特許權期類型的影響，不同的特許權期類型的決策模型也不同;另一方面，特許權期的長短還受風險的影響，不同的風險分擔，會導致不同長度的特許權期。風險對特許權期的影響主要是通過對于不同風險因素的分擔，影響投資回報率大小的確定，合理投資回報率問題也一直是BOT 項目中的難題。本文以公路BOT 項目中的市場風險為研究對象，針對我國公路BOT 項目中存在的問題，基于資本資產定價原理和對市場風險