會(huì)計(jì)信息的價(jià)值與非時(shí)效性分析.pdf

1、本文的論題是會(huì)計(jì)信息的價(jià)值與非時(shí)效性分析。大量的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)表明會(huì)計(jì)信息向證券市場(chǎng)傳遞了新信息，會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格具有解釋力并在股票定價(jià)中起了重要作用，會(huì)計(jì)信息是具有價(jià)值的。然而很多證據(jù)顯示會(huì)計(jì)盈余對(duì)于股票價(jià)格的解釋力非常低。西方學(xué)者對(duì)盈余解釋力低下的原因進(jìn)行了廣泛的探討。本文將介紹現(xiàn)有的幾種解釋盈余信息含量低下的觀點(diǎn)，并結(jié)合中國(guó)股票市場(chǎng)的實(shí)際情況，著重分析盈余缺乏時(shí)效性問(wèn)題對(duì)會(huì)計(jì)盈余信息價(jià)值含量的影響。 以歷史成本原則、實(shí)現(xiàn)一一配

2、比原則和穩(wěn)健原則為基礎(chǔ)的收益確認(rèn)模式，體現(xiàn)的是一種非常狹隘的當(dāng)期營(yíng)業(yè)觀，它只對(duì)當(dāng)期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的收益有所反映，而對(duì)其他未實(shí)現(xiàn)的損益視而不見，使得當(dāng)期收益報(bào)告不夠全面。未實(shí)現(xiàn)的損益在產(chǎn)生之時(shí)不予報(bào)告，而要推遲到實(shí)現(xiàn)之時(shí)再予以報(bào)告，這會(huì)導(dǎo)致收益確定存在潛在的時(shí)間誤差(timing errors)。當(dāng)期的會(huì)計(jì)盈余信息只包括了新的項(xiàng)目能帶來(lái)的預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量的一部分，而這些項(xiàng)目卻能立即修正股票市場(chǎng)對(duì)未來(lái)收益和現(xiàn)金流量的預(yù)期，從而導(dǎo)致股票市場(chǎng)上價(jià)格的

3、立即波動(dòng)。這就導(dǎo)致會(huì)計(jì)盈余對(duì)股票價(jià)格的解釋力低下問(wèn)題。本文檢驗(yàn)了在中國(guó)股票市場(chǎng)上、考慮了會(huì)計(jì)信息的非時(shí)效性后，會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格的解釋力，結(jié)果發(fā)現(xiàn)盈余的解釋力有所增強(qiáng)，會(huì)計(jì)信息仍然是具有價(jià)值的。 我國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界在探討“會(huì)計(jì)信息的價(jià)值”上所進(jìn)行的實(shí)證研究無(wú)論從研究層次還是研究方法上都明顯落后于西方國(guó)家。我們應(yīng)全面、充分地了解西方會(huì)計(jì)界對(duì)會(huì)計(jì)信息與股票價(jià)格之間關(guān)系上所進(jìn)行的研究及其研究思路，在此基礎(chǔ)上找到我們的差距，以便明確今后的努