生命周期視角下創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板自2009年設(shè)立以來，扶持了大量的中小企業(yè)，尤其是高新技術(shù)企業(yè)，為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新鮮的血液。學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界對(duì)具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)和高科技等特點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)板一直持續(xù)關(guān)注，對(duì)其如何進(jìn)行合理估值熱議不斷。
　　本文基于企業(yè)生命周期，從理論上對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行研究，試圖建立一套合理的方法體系。本文所做的研究工作主要有:一是介紹論文的研究背景意義及研究現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)大部分的研究主要針對(duì)某一評(píng)估方法的適用性，忽視了不同生命周期階段

2、價(jià)值組成的差異性，進(jìn)而引出本文主題;二是從研究思路的邏輯性出發(fā)，首先思考如何判定創(chuàng)業(yè)板企業(yè)所處生命周期的階段。通過對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)及其上市企業(yè)特性的分析，選取適用的量化指標(biāo)，利用層次分析法評(píng)判企業(yè)所處生命周期的階段;三是在確定創(chuàng)業(yè)板企業(yè)所處階段的基礎(chǔ)上，來研究評(píng)估方法的選擇。對(duì)成長(zhǎng)期企業(yè)提出選用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和期權(quán)估價(jià)法相結(jié)合的方法，對(duì)成熟期的企業(yè)直接采用自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法，對(duì)衰退期的企業(yè)選用清算價(jià)值法;最后選擇一家創(chuàng)業(yè)板上市公司，對(duì)其運(yùn)