產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)業(yè)績(jī)研究.pdf

1、對(duì)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的企業(yè)來說,總是面臨著各種各樣的抉擇,企業(yè)戰(zhàn)略的制定、資本結(jié)構(gòu)的選擇以及業(yè)績(jī)的變動(dòng)等都與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況密切相聯(lián)。在二十世紀(jì)八十年代以前,資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)一直分屬于財(cái)務(wù)學(xué)和產(chǎn)業(yè)組織學(xué)兩個(gè)獨(dú)立的研究領(lǐng)域,他們之間的關(guān)系并未受到重視,直到八十年代以后,西方學(xué)者才開始將兩者結(jié)合進(jìn)行研究。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,企業(yè)面臨更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力,在進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的選擇時(shí),除了要考慮資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)業(yè)績(jī)的影響外,還應(yīng)考慮自身所面

2、臨的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況。因而,本文將產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)呦嘟Y(jié)合,立足于中國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)際情況,采用我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了理論和實(shí)證分析,這對(duì)于促進(jìn)中國(guó)企業(yè)的發(fā)展和資本市場(chǎng)的完善,都有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文共分為五章,主要內(nèi)容如下:第一章為引言部分,主要闡述了論文的研究背景、意義、思路框架以及研究的特色創(chuàng)新及不足。第二章為相關(guān)的理論回顧和文獻(xiàn)綜述部分,首先對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展進(jìn)行了回顧,接著對(duì)資本結(jié)構(gòu)

3、與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相結(jié)合的研究進(jìn)行了理論及實(shí)證的文獻(xiàn)綜述。第三章為機(jī)理分析部分,主要從資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系,產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響,以及不同的產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)下,資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系三個(gè)方面進(jìn)行了詳細(xì)闡述。第四章為實(shí)證分析部分,運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)和建立回歸方程的方法,通過選取代表不同競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)的行業(yè),利用其上市公司的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),分類對(duì)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系進(jìn)行探討。實(shí)證結(jié)論顯示:在我國(guó),企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率與凈資產(chǎn)收益率的相互關(guān)系不因

4、企業(yè)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)的不同而不同,另外,我國(guó)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇與產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況是不匹配的。第五章主要針對(duì)上述的理論和實(shí)證的分析,做出研究結(jié)論并且提出了合理的政策建議,最后還對(duì)未來的研究進(jìn)行了展望。
　　本文的特色和創(chuàng)新處在于:融合了產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)學(xué)的相關(guān)理論,將產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)這一重要因素引入到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的選擇及其與企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)系研究中,并且在實(shí)證部分,通過選取代表三種不同競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)的行業(yè),利用我國(guó)深滬A股市場(chǎng)上2004-2006