基于Copula理論的多金融資產(chǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度.pdf

1、Copula理論的提出為解決多元聯(lián)合分布的構(gòu)建以及變量間的非線性相關(guān)性問題提供了一個(gè)靈活實(shí)用的統(tǒng)計(jì)方法。本文主要探討了將Copula理論應(yīng)用在金融領(lǐng)域，分析基于Copula理論的多金融資產(chǎn)定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的建模方法與應(yīng)用。本文介紹了Copula理論的基本原理與應(yīng)用方法，目前國(guó)內(nèi)外對(duì)Copula理論研究的進(jìn)展情況，本文的研究思路、方法與應(yīng)用方向。目前將Copula理論應(yīng)用于金融領(lǐng)域存在許多問題：多應(yīng)用在金融風(fēng)險(xiǎn)分析領(lǐng)域；大多采用同一種分析方

2、法(Copula-GARCH方法)對(duì)不同金融問題進(jìn)行分析；很少用Copula理論來分析多個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)的衍生品定價(jià)問題。本文從如下幾個(gè)角度對(duì)Copula理論在金融領(lǐng)域的應(yīng)用進(jìn)行了系統(tǒng)分析研究。本研究主要工作如下： 一，雖然Copula-GARCH模型在分析多元時(shí)間序列中具有很多優(yōu)越性，但是目前Copula-GARCH模型只是用于測(cè)度多個(gè)資產(chǎn)的收益率的相關(guān)模式與相依性，對(duì)波動(dòng)之間的關(guān)系描述幾乎沒有涉及。因?yàn)镾V模型亦是金融波動(dòng)性建模的

3、一種重要方法，而且在刻畫變量波動(dòng)性方面較GARCH模型更加細(xì)致?；诖?，本文應(yīng)用Copula理論，建立Copula-SV模型，該模型可以同時(shí)描述多個(gè)資產(chǎn)的收益率之間的相依關(guān)系與波動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系。 二，高頻數(shù)據(jù)的單變量的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)建模理論比較成熟。但是對(duì)多變量高頻數(shù)據(jù)波動(dòng)之間的相依關(guān)系的細(xì)致刻畫以及建模問題，國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)探討較少。本文基于Copula理論，用對(duì)分析高頻數(shù)據(jù)的已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)方法，建立Copula-RV模型，討論了多變量高

4、頻數(shù)據(jù)已實(shí)現(xiàn)波動(dòng)的動(dòng)態(tài)相依關(guān)系。 三，目前對(duì)衍生品定價(jià)的研究多考慮單個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)衍生品的定價(jià)問題，對(duì)多個(gè)標(biāo)的物衍生品定價(jià)模型與求解比較復(fù)雜，本文考慮衍生品的多個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)相依關(guān)系，建立了基于Copula理論的多個(gè)股票為標(biāo)的物的期權(quán)定價(jià)模型，并給出了基于多個(gè)資產(chǎn)標(biāo)的物的期權(quán)定價(jià)方法。 四，Copula函數(shù)對(duì)多個(gè)變量的聯(lián)合分布的構(gòu)建具有重要作用，但是邊緣分布也是構(gòu)建聯(lián)合分布的重要內(nèi)容。本文通過仿真試驗(yàn)分析了Copula函數(shù)可以將