上市公司管理層權(quán)力對信息披露質(zhì)量的影響研究——基于深市A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、資本市場主要是通過上市公司的信息披露來實現(xiàn)信息傳遞的功能，各利益相關(guān)者如債權(quán)人、股東等以披露的信息為依據(jù)做出科學(xué)的投資決策。高質(zhì)量的信息披露不僅能夠保障廣大利益相關(guān)者的自身利益，而且對我國資本市場有效性的提升有相當?shù)卮龠M作用。與此同時，管理層在公司相關(guān)信息披露的過程中起到了至關(guān)重要的作用。作為信息報送和披露的主要負責(zé)人，大部分上市公司的管理層能夠輕易利用手中的權(quán)力影響上市公司對外界披露的信息，進而對信息使用者的有關(guān)投資決策產(chǎn)生影響。因此

2、，探討管理層權(quán)力對信息披露質(zhì)量的影響作用，對保障利益相關(guān)者的合法權(quán)益和促進證券市場的有序發(fā)展有著重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　文章首先梳理了專家學(xué)者們對管理層權(quán)力和信息披露質(zhì)量的研究文獻。然后，闡述了信息披露質(zhì)量、管理層權(quán)力等相關(guān)概念，以行為科學(xué)理論、信息不對稱理論、高層梯隊理論以及委托代理等理論為基礎(chǔ)，將所有權(quán)權(quán)力、結(jié)構(gòu)性權(quán)力、聲望權(quán)力、專家權(quán)力、政治權(quán)力共五種權(quán)力作為管理層權(quán)力的劃分。之后，從時間和行業(yè)分布兩個角度對我國當前管理

3、層權(quán)力的現(xiàn)狀進行分析，并對上市公司信息的總體披露水平及存在的一些違法違規(guī)現(xiàn)象進行深入分析整理，探究各類權(quán)力對上市公司信息披露質(zhì)量的作用機制，以此為依據(jù)提出假設(shè)，通過構(gòu)建二元Logistic回歸模型來驗證所提出假設(shè)的合理性。
　　最后，文章選擇2014到2016年共1244家上市公司作為研究樣本，基于所構(gòu)建的回歸模型對上述五個假設(shè)進行了回歸分析，并對部分假設(shè)進行了驗證。實證研究表明，上市公司信息披露質(zhì)量的提升可以通過提高管理層的所有