基于EVA的價(jià)值評估方法在我國的應(yīng)用研究.pdf

1、該文的研究范圍界定在中國企業(yè)價(jià)值評估中EVA方法的應(yīng)用上,對現(xiàn)實(shí)中價(jià)值評估的復(fù)雜情況,在文中建立了EVA評估框架.該框架跳出了由經(jīng)濟(jì)利潤的理論推導(dǎo)無法運(yùn)用到具體企業(yè)價(jià)值評估上的問題.同時(shí)它并不是一個(gè)簡單的EVA計(jì)算過程,而是包括了整個(gè)價(jià)值評估階段,形成了一套較為完整的評估機(jī)制解決方法,這是該篇論文的一個(gè)創(chuàng)新之處.文章的EVA評估框架包括五個(gè)階段:歷史績效分析;資本成本估算;未來績效預(yù)測;連續(xù)價(jià)值估算;結(jié)果的計(jì)算與解釋.不但講解了評估過程

2、中的技術(shù)細(xì)節(jié),而且通過細(xì)致的財(cái)務(wù)分析對價(jià)值評估進(jìn)行解釋.文中著重說明了詳細(xì)計(jì)算時(shí)基于中國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》所必須做的種種調(diào)整以及應(yīng)注意事項(xiàng),規(guī)定了EVA的會(huì)計(jì)調(diào)整科目,并以此作為該文評估中國企業(yè)價(jià)值的基本會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),這是該篇論文的另一個(gè)創(chuàng)新之處.此外,經(jīng)濟(jì)附加價(jià)值的一個(gè)重要優(yōu)點(diǎn)是其具財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ),故該文亦將以分析性分式說明其與凈現(xiàn)值的關(guān)系.文章研究堅(jiān)持理論與實(shí)踐相結(jié)合的研究方法.作者通過一年時(shí)間的實(shí)踐,將文章建立的應(yīng)用框架應(yīng)用在一個(gè)現(xiàn)實(shí)

3、的企業(yè)改制活動(dòng)的價(jià)值評估中,檢驗(yàn)了該評估框架的實(shí)際應(yīng)用效果,并總結(jié)出對該應(yīng)用框架的主要評價(jià)意見為:能夠較好的反映實(shí)際評估過程的復(fù)雜情況,能夠有力的指導(dǎo)企業(yè)投資者的兼并、收購和重組活動(dòng);但是該應(yīng)用框架亦有不足之處,由于所衡量的是增加價(jià)值,因此評估出的企業(yè)價(jià)值出現(xiàn)負(fù)值的機(jī)會(huì)很大.將EVA的計(jì)算應(yīng)用到現(xiàn)實(shí)的企業(yè)價(jià)值評估中,這是該文的一大特色,在國內(nèi)對EVA方法的研究還停留在理論上的時(shí)候,該文率先將理論和實(shí)踐結(jié)合起來.文章的主體結(jié)構(gòu)分為五個(gè)部分