信息不對(duì)稱與商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究.pdf

1、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)被稱為當(dāng)代銀行的三大風(fēng)險(xiǎn)。其中信用風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和破壞性遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，它幾乎每時(shí)每刻都出現(xiàn)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中，危害到金融的穩(wěn)定和國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，每個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的參與者都無法逃避。隨著我國金融體制改革步伐的加快和金融業(yè)開放程度的提高，國內(nèi)銀行業(yè)面臨著參與國際竟?fàn)幍膰?yán)峻挑戰(zhàn)，在金融業(yè)口益全球化的新形勢(shì)下，加強(qiáng)我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理的研究，縮小與國外同行的差距，已成為我國金融業(yè)面臨的重大課題。但是，現(xiàn)階段學(xué)

2、者們對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的概念還是莫衷一是，這就影響了對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的研究，因此，首先簡單分析了學(xué)者們提出的信用的各種概念，認(rèn)為傳統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)的定義已經(jīng)愈來愈不能描述當(dāng)今時(shí)代風(fēng)險(xiǎn)的新特點(diǎn)和新變化。傳統(tǒng)的信用風(fēng)險(xiǎn)來自于商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)，但貸款流動(dòng)性差，缺乏像一般證券活躍的二級(jí)市場(chǎng)，銀行對(duì)貸款資產(chǎn)的價(jià)值通常是按歷史成本而不是按市價(jià)的方法去衡量，當(dāng)違約發(fā)生后，才被動(dòng)的在資產(chǎn)負(fù)債表里做相應(yīng)調(diào)整。現(xiàn)在的信用資產(chǎn)組合不僅會(huì)因?yàn)榻灰讓?duì)手的違約而發(fā)生損失，并且也會(huì)因

3、為交易對(duì)手履約能力的變化而面臨損失的可能性，如信用等級(jí)降低、盈利能力的下降。盡管在英文中credit risk 可以翻譯成信貸風(fēng)險(xiǎn)，也可以翻譯為信用風(fēng)險(xiǎn)，但是本文嚴(yán)格區(qū)分了信用風(fēng)險(xiǎn)和信貸風(fēng)險(xiǎn)的概念，在信用風(fēng)險(xiǎn)的概念中更加贊成盯市模型的觀點(diǎn)，認(rèn)為信用風(fēng)險(xiǎn)不僅包括違約風(fēng)險(xiǎn)，還應(yīng)包括由于交易對(duì)手信用狀況和履約能力上的變化導(dǎo)致債權(quán)人資產(chǎn)價(jià)值發(fā)生變動(dòng)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，這是本文研究的基石。 信用風(fēng)險(xiǎn)度量方法研究是國內(nèi)外金融理論研究的熱點(diǎn)。信用

4、風(fēng)險(xiǎn)具有金融風(fēng)險(xiǎn)所具有的一般特性，如：不確定性、傳遞性和擴(kuò)散性、隱蔽性和突發(fā)性，但也有自身一些特點(diǎn)，如：信用風(fēng)險(xiǎn)概率分布的可偏性、信用風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)狀況及其變化的了解更加困難、有不能量化的風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)的觀察數(shù)據(jù)少等。而且我國大多數(shù)企業(yè)是非上市公司，信息披露更加不充分，企業(yè)為了能獲得銀行貸款，有動(dòng)機(jī)去粉飾自身的財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，研究認(rèn)為銀行首先應(yīng)解決信息不對(duì)稱問題，只有獲得充分可靠的信息，信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型研究才有實(shí)際的價(jià)值。 斯

5、蒂格利茨（STIGLIZ）和韋斯（WEISS）研究了信息不對(duì)稱的信用市場(chǎng)，他們的研究表明，銀行面臨信息不對(duì)稱時(shí)會(huì)采用信用配給的方式去解決，這是銀行作為理性人的經(jīng)濟(jì)行為。簡單分析了銀行作為價(jià)格的制定者和作為價(jià)格接受者兩種情況下的信用配給，認(rèn)為信用配給不是信息不對(duì)稱有效的解決辦法，它描述的行為過于簡單，銀行和企業(yè)之間的關(guān)系實(shí)際上是一個(gè)多次博弈的過程，因此可設(shè)立一個(gè)聲譽(yù)模型來來約束企業(yè)的違約行為，在社會(huì)上建立一個(gè)信用體系，記錄企業(yè)的信用行為，

6、從而激勵(lì)企業(yè)充分暴露自己的信用信息。此外，改善金融監(jiān)管理念，建立中小銀行專司對(duì)中小企業(yè)的貸款，也可以減少信息不對(duì)稱問題。 介紹了信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型發(fā)展史，傳統(tǒng)模型包括專家方法、信用評(píng)級(jí)法，信用評(píng)分法；現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型是一種組合風(fēng)險(xiǎn)管理模型，是運(yùn)用特定的數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法，從歷史數(shù)據(jù)中推測(cè)出該風(fēng)險(xiǎn)引起損失的概率密度函數(shù)，進(jìn)而為未來可能的損失進(jìn)行科學(xué)推測(cè)的一種控制信用風(fēng)險(xiǎn)的方法。國外大銀行常用的資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)量化管理模型是包括Credi

7、t-Metric、CreditRisk＋、KMV和模型，這些模型是新資本協(xié)議推薦使用的信用風(fēng)險(xiǎn)量化管理模型，其中應(yīng)用最為廣泛的是KMV模型。但是KMV模型針對(duì)的是上市公司，這限制了它的進(jìn)一步使用，在非上市公司中不具有適用性，研究認(rèn)為對(duì)非上市公司的數(shù)據(jù)做適當(dāng)?shù)奶幚砗笸瑯涌梢詰?yīng)用KMV模型去度量它的違約概率，方法是用上市公司的資產(chǎn)波動(dòng)率替代了非上市公司資產(chǎn)波動(dòng)率，利用現(xiàn)金流折現(xiàn)模型計(jì)量非上市公司的資產(chǎn)價(jià)值，利用江門市工商銀行給X公司的貸款證