我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)利差風(fēng)險(xiǎn)分析.pdf

1、壽險(xiǎn)行業(yè)具有諸多區(qū)別于非壽險(xiǎn)的行業(yè)特征，定額給付性質(zhì)以及保險(xiǎn)期限的長(zhǎng)期性都決定了壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展應(yīng)該看的更加長(zhǎng)遠(yuǎn)，不能滿足于眼前的繁榮景象。我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)起步于二十世紀(jì)八十年代，只有短短三十年的發(fā)展歷程，回首走過(guò)的道路，幾多欣喜，幾多坎坷。保費(fèi)收入的迅速增長(zhǎng)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的迅速增加都從數(shù)量角度反映了我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。面對(duì)繁榮，我們應(yīng)該保持冷靜，善于發(fā)現(xiàn)繁榮背后的潛在問(wèn)題，以此來(lái)促進(jìn)行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。 國(guó)際上許多國(guó)家已經(jīng)擁有了上百年的

2、保險(xiǎn)發(fā)展史，這是我們的一筆寶貴財(cái)富，吸取借鑒他們發(fā)展過(guò)程中的寶貴經(jīng)驗(yàn)，可以使我們少走彎路。日本是我們的鄰邦，其壽險(xiǎn)業(yè)曾經(jīng)歷過(guò)飛速發(fā)展，創(chuàng)造了世界保險(xiǎn)史上的神話，而在其繁榮背后卻隱藏著潛在的危機(jī)，過(guò)高的預(yù)定利率、監(jiān)管部門(mén)的過(guò)分呵護(hù)、自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的低下，最終導(dǎo)致了新舊世紀(jì)交接之時(shí)的倒閉風(fēng)潮，神話歸于破滅。我國(guó)與日本在壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展方面有著諸多的相似之處，盡管我國(guó)壽險(xiǎn)銷(xiāo)售總額呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)前幾年也發(fā)售了大量的高預(yù)定利率保單，使得我國(guó)

3、壽險(xiǎn)公司面臨著嚴(yán)重的利差損，利差倒掛成了我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的心腹大患。如何減輕我國(guó)壽險(xiǎn)公司利差損的沉重包袱，汲取日本壽險(xiǎn)公司連續(xù)倒閉的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，是值得我們深入探討的問(wèn)題，也是本文寫(xiě)作的出發(fā)點(diǎn)。 本文的研究對(duì)象是我國(guó)壽險(xiǎn)公司的利差風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，壽險(xiǎn)利差風(fēng)險(xiǎn)是指壽險(xiǎn)資金實(shí)際收益率與保單預(yù)定利率之間不利偏差引起的虧損的可能性。我國(guó)經(jīng)歷過(guò)一段高利率時(shí)期，銀行一年期存款利率曾經(jīng)高達(dá)10.98％，而隨著國(guó)家相關(guān)政策的出臺(tái)，銀行存款利率持續(xù)下調(diào)，最低調(diào)至

4、1.98％。這就使得我國(guó)以協(xié)議存款為主要投資方式的壽險(xiǎn)公司積累了巨額的利差損，而這一風(fēng)險(xiǎn)直接威脅著壽險(xiǎn)公司盈利能力和償付能力，因此，本文將主要研究我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)的利差風(fēng)險(xiǎn)。 本文包括緒論和正文部分，其中正文部分分為五章。在緒論部分中，筆者闡述了論文寫(xiě)作的意義和目的，輪廓性的勾勒了本文的基本框架體系，總結(jié)性的闡述了論文的基本結(jié)論以及論文的創(chuàng)新之處。正文第一章中主要界定了壽險(xiǎn)的行業(yè)內(nèi)涵，接著將其與財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)對(duì)比，分析了壽險(xiǎn)獨(dú)特的行業(yè)特征

5、。壽險(xiǎn)行業(yè)的特征使得其利潤(rùn)來(lái)源也有獨(dú)特的一面，主要來(lái)自于利差益(損)、死差益(損)和費(fèi)差益(損)。在明確了“三差”概念的基礎(chǔ)上，筆者運(yùn)用一個(gè)簡(jiǎn)單的實(shí)例來(lái)分析三項(xiàng)主要的利潤(rùn)來(lái)源，使得利源分析更加直觀易懂，并且突出利差益(損)對(duì)公司利潤(rùn)的重要影響。在第二章中，我們將視線轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。首先，運(yùn)用我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)恢復(fù)以來(lái)的諸多統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)資料，從保費(fèi)增長(zhǎng)趨勢(shì)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量增加趨勢(shì)以及壽險(xiǎn)保費(fèi)的構(gòu)成方面揭示了我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展勢(shì)頭，同時(shí)也總結(jié)性的指出了在迅速

6、發(fā)展背后所隱藏的諸多問(wèn)題，其中利差損問(wèn)題尤為突出。其次，分析了我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)利差損的現(xiàn)狀，運(yùn)用壽險(xiǎn)精算學(xué)基礎(chǔ)理論設(shè)定了一個(gè)簡(jiǎn)單的實(shí)例，直觀的揭示了利差損的形成機(jī)制。最后，從歷史、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理、投資策略、資產(chǎn)負(fù)債管理以及人力資源管理五個(gè)方面闡述了我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)利差損形成的原因。在第三章中，筆者首先簡(jiǎn)要分析了日本壽險(xiǎn)業(yè)盛衰變遷的歷史，從九十年代迅速崛起為世界壽險(xiǎn)霸主到世紀(jì)之交遭遇“多米諾”骨牌效應(yīng)式的連續(xù)倒閉，這段波折的壽險(xiǎn)發(fā)展史是我們的一筆珍

7、貴財(cái)富。接著，從現(xiàn)象出發(fā)找尋現(xiàn)象背后的深層次原因，著重分析了日本壽險(xiǎn)公司連續(xù)倒閉的原因，其中過(guò)高的預(yù)定利率所導(dǎo)致的利差倒掛無(wú)疑是重要原因。在若干大型壽險(xiǎn)公司倒閉之后，日本壽險(xiǎn)公司以及監(jiān)管部門(mén)對(duì)倒閉公司和事件采取了一系列的后續(xù)處理策略，其中有很大一部分是值得我們借鑒和學(xué)習(xí)的。在第四章中，深化前一章對(duì)現(xiàn)象的闡述，從公司的健康成長(zhǎng)、行業(yè)的持續(xù)發(fā)展以及社會(huì)穩(wěn)定三個(gè)方面總結(jié)出利差風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)危害性，同時(shí)從五個(gè)方面提出了我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)應(yīng)該汲取的日本壽險(xiǎn)業(yè)經(jīng)

8、驗(yàn)教訓(xùn)，以避免重蹈覆轍。在前四章鋪墊的基礎(chǔ)上，升華至文章的重點(diǎn)章節(jié)——第五章，本章從產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制、監(jiān)管機(jī)構(gòu)策略以及其他有待探討的策略這四個(gè)角度提出了應(yīng)對(duì)我國(guó)利差風(fēng)險(xiǎn)的解決策略。本文認(rèn)為化解和防范利差損，既要處理好以前高預(yù)定利率保單的利差損，又要防范新業(yè)務(wù)的利差損，同時(shí)也要盡可能的用新業(yè)務(wù)的利潤(rùn)來(lái)化解以前的存量利差損。防范新業(yè)務(wù)的利差損，主要還是在于保單預(yù)定利率和投資收益率的相互制約關(guān)系。制定保單預(yù)定利率的時(shí)候就要做

9、好投資收益率的匹配，同時(shí)也要根據(jù)投資收益率的預(yù)期進(jìn)行保單預(yù)定利率的制定。最后采用了一個(gè)實(shí)證模型，運(yùn)用1996年至2004年我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析我國(guó)壽險(xiǎn)公司準(zhǔn)備金率和利率之間的彈性系數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)。從分析中可以得出結(jié)論，通過(guò)我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的努力，所實(shí)施的各項(xiàng)措施已經(jīng)使得我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的利差風(fēng)險(xiǎn)得到了有效的控制。本文中，第一章主要運(yùn)用了定量定性分析相結(jié)合的方法，首先進(jìn)行定性分析，明確了壽險(xiǎn)公司利差損的概念，而后進(jìn)行定量分析，研究了利差損的形成機(jī)制。

10、第二章和第三章則運(yùn)用比較分析的方法縱向分析了我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，橫向比較了日本壽險(xiǎn)業(yè)與我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的諸多相似之處，進(jìn)而敲響利差損的警鐘。在第二、三章分析的基礎(chǔ)上總結(jié)出第四章有關(guān)利差損的危害性，同時(shí)敦促我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)借鑒別國(guó)的成功經(jīng)驗(yàn)同時(shí)吸取日本的失敗教訓(xùn)。第五章中運(yùn)用定量分析的方法，這點(diǎn)也是本文的創(chuàng)新之處，運(yùn)用彈性理論結(jié)合我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析了我國(guó)壽險(xiǎn)行業(yè)針對(duì)利差損策略的實(shí)施效果。 從日本壽險(xiǎn)業(yè)的慘痛教訓(xùn)不難看出利差風(fēng)險(xiǎn)的

11、危害性很大，無(wú)論是對(duì)壽險(xiǎn)公司本身還是整個(gè)壽險(xiǎn)行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。我國(guó)經(jīng)歷了多次降息，這使得壽險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)生了大量的存量利差損。面對(duì)已經(jīng)存在的利差風(fēng)險(xiǎn)，我們需要從產(chǎn)品、投資以及監(jiān)管等多方面進(jìn)行防范和化解。2004年，一年期銀行存款利率上調(diào)了0.27％，在投資不斷升溫的經(jīng)濟(jì)背景下，我國(guó)開(kāi)始進(jìn)入升息通道，但這并不意味著壽險(xiǎn)業(yè)利差損問(wèn)題已經(jīng)離我們遠(yuǎn)去。利差損是一個(gè)動(dòng)態(tài)的問(wèn)題，在投資收益提升的狀況下，存量利差損可以得到一定程度的化解，但倘若投資收益率