基于投資者意見分歧的證券市場盈余公告效應(yīng)實(shí)證研究.pdf

1、行為金融學(xué)是以有限理性為基礎(chǔ)，將心理學(xué)與金融學(xué)有機(jī)結(jié)合，以投資者實(shí)際行為為出發(fā)點(diǎn)，通過對投資者決策的心理分析，以比傳統(tǒng)金融學(xué)更適合的人性模型揭示投資者的行為特征和市場規(guī)律。運(yùn)用行為金融學(xué)發(fā)現(xiàn)我國股市存在的問題，研究我國股市的規(guī)律，指導(dǎo)投資者運(yùn)用行為金融學(xué)理論進(jìn)行投資實(shí)踐在理論上和實(shí)踐上都是十分有意義的。 行為金融學(xué)研究的重要部分是對市場異象的研究，盈余公告效應(yīng)是一個被廣泛研究的異象。在國外研究的基礎(chǔ)上，本文采用了從市場異象的研究

2、出發(fā)，檢驗(yàn)中國股票市場的效率，推測異象出現(xiàn)的原因，最后以數(shù)據(jù)來證明這種推測，嘗試把行為金融學(xué)的最新理論應(yīng)用于中國股市。 首先，對盈余公告效應(yīng)研究的歷程進(jìn)行了回顧，闡述本文的研究意義、方法和技術(shù)路線；其次，闡述了投資者意見分歧產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)以及它是如何影響盈余公告效應(yīng)的，這部分是本文的理論基礎(chǔ)；第三，明確了各個變量的計(jì)算方法，使用了最新的非預(yù)期盈余和投資者意見分歧的衡量方法，檢驗(yàn)了盈余公告效應(yīng)的存在，并檢驗(yàn)了投資者意見分歧對盈余公