我國(guó)股份制銀行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)研究.pdf

1、銀行資本結(jié)構(gòu)研究是公司資本結(jié)構(gòu)理論在銀行業(yè)的應(yīng)用，本文以MM假設(shè)前提為突破點(diǎn)，從稅收、破產(chǎn)成本、代理成本和監(jiān)管方面論述了銀行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在性。銀行資本結(jié)構(gòu)的特殊性，不但在于傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論研究范式的各個(gè)方面，更重要的是，銀行在其他三個(gè)方面具有特殊性：(1)銀行的資產(chǎn)負(fù)債的特殊性，銀行的資本結(jié)構(gòu)接近于負(fù)債結(jié)構(gòu)。(2)銀行面臨著政府的監(jiān)管和政府的顯性和隱性擔(dān)保。(3)銀行資本充當(dāng)?shù)慕巧鄬?duì)于非金融類公司有特殊性，因?yàn)榉墙鹑陬惞镜馁Y本主要

2、角色在于為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金，而銀行的資本充當(dāng)銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的緩沖器角色。 在以上的理論基礎(chǔ)上，本文構(gòu)建了一個(gè)基于銀行資本成本的銀行收益最大化模型，同時(shí)模型化銀行資本作為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期權(quán)價(jià)值的特征。本文認(rèn)為，銀行的資本結(jié)構(gòu)決策，受到銀行的存款資本成本率和股權(quán)成本率，以及銀行的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模，銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況影響。并且用實(shí)證檢驗(yàn)了銀行股權(quán)/總資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例以及銀行中長(zhǎng)期貸款/短期貸款比例之間的相關(guān)性，結(jié)果印證了我們模型

3、分析的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)狀況對(duì)銀行資本結(jié)構(gòu)的影響。由于銀行的資本成本率的數(shù)據(jù)難以取得，我們?cè)趯?shí)證分析上并沒(méi)有考慮到銀行的資本成本率的影響。 在解釋了我國(guó)股份制銀行最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的決策后，我們實(shí)證分析了銀行的資本結(jié)構(gòu)與銀行績(jī)效之間的關(guān)系，我們發(fā)現(xiàn)(1)銀行短期存款與長(zhǎng)期存款的比率與銀行的績(jī)效呈負(fù)相關(guān)，(2)銀行的股權(quán)/總資產(chǎn)與銀行績(jī)效也呈負(fù)相關(guān)，(3)銀行的資本充足率與銀行的績(jī)效呈正相關(guān)。實(shí)證分析支持了本文模型分析的觀點(diǎn)，銀