我國股票價格變化對貨幣政策影響的實證研究.pdf

1、我國股票市場建立較晚，但是發(fā)展迅速，對我國經(jīng)濟的各個方面都產(chǎn)生了深遠的影響，對我國的貨幣政策操作也帶來了巨大的挑戰(zhàn)。股票價格變動對我國的貨幣政策工具、貨幣供應(yīng)量和貨幣政策傳導(dǎo)機制都產(chǎn)生了較大的影響。股票價格變動改變了各種貨幣政策工具的作用程度，影響了貨幣供應(yīng)量的數(shù)量和結(jié)構(gòu)水平，增加了貨幣政策傳導(dǎo)的財富效應(yīng)渠道和投資效應(yīng)渠道。因此，系統(tǒng)而深入的研究股票價格對貨幣政策造成了什么影響和多大程度的影響就具有了重要的理論價值和巨大的現(xiàn)實意義。

2、 本文從股票價格對貨幣政策各方面影響的理論分析入手，重點研究了股票價格對貨幣政策工具、貨幣供應(yīng)量、貨幣政策傳導(dǎo)機制的影響。在各個部分的研究中，基本上都是先從現(xiàn)實考察開始，然后進行實證分析，并在理論與實證相結(jié)合的基礎(chǔ)上得出了如下結(jié)論：股票價格上漲使存款準備金制度、中央銀行基準利率的作用減弱，使公開市場操作的作用增強；股票價格變動與公眾對M0、Ml、M2的需求量和貨幣的流動性呈同向變動；股票價格的財富效應(yīng)較強而投資效應(yīng)較弱甚至為負。在這