金融市場泡沫理論的演進與實證分析.pdf

1、近年來，隨著經濟與金融全球一體化進程地不斷推進，金融泡沫發(fā)生的頻率也迅速提高，其影響的廣度和深度更今非昔比。金融市場泡沫的生成、膨脹與破裂，常常會給某一個人、企業(yè)、行業(yè)甚至國家?guī)怼按藭r天堂，彼時地獄”的不同境遇，更吸引了越來越多的經濟學者，試圖從理論上探究出泡沫的存續(xù)運行規(guī)律，以便在現實中有效地控制和規(guī)避金融風險。 在學術界，有關金融泡沫的研究目前屬于新興領域，對于相同的泡沫現象，學者們常常會得出不同的結論。所以，在繁雜眾多的

2、泡沫理論研究中理清思路，把握有效適合的分析方法，總結既有理論模型的進步與不足，不僅可以歸并完善現有的泡沫理論，利用現有模型解釋現實中日益增多的泡沫現象，更可以為理論研究的進一步發(fā)展與深化提供清晰明確的基礎和平臺，為實證分析提供更切合實際的研究方向和思路，為泡沫問題的政策研究提供必要的理論支撐和準備。 本文以此為目的，選取了泡沫研究中文獻最為活躍的金融市場的泡沫理論作為論述對象，將金融市場泡沫理論的演進作為主要內容，以此為切入點，

3、研究既有理論模型的優(yōu)劣和發(fā)展前景，意在尋找出最有理論前景的模型框架，探討理論模型下與現實最接近有效的實證的檢驗方法，并將其與目前我國股票市場的實際情況相結合，管窺一豹地試圖探究出我國金融市場泡沫的現狀與特征，并給出相應的政策建議。 本文的基本結構包括五個部分： 第一部分為導言，從歷史和現實中著名的泡沫現象入手，指出研究金融泡沫的理論的現實意義，并且總結既往學者對泡沫的界定給出了相關的概念，以此為基礎，為接下來的論述作準備

4、。 第二部分，關于金融市場泡沫理論演進的研究，以交易者的預期是否理性為出發(fā)點，將金融泡沫理論的研究分為理性泡沫模型和狂熱泡沫模型兩類，分別從各自的視角出發(fā)，研究了金融泡沫的生成與運行機制，并且分析比較了兩類模型的不同之處。 第三部分，關于金融市場泡沫的檢驗方法的分析，這部分提供了由理論向現實探索過渡的實證分析工具，根據與基本面的關聯程度不同，介紹了基于基本面的檢驗方法和與基本面無關的檢驗方法。 第四部分，關于中國