我國開放式基金投資者流動性需求影響因素研究.pdf

1、我國的開放式基金在迅速發(fā)展的同時也經(jīng)歷了大規(guī)模的贖回，引發(fā)了開放式基金的流動性風險。基金資產(chǎn)與負債的流動性不相匹配造成了基金流動性風險，投資者流動性需求是影響基金負債流動性的主要因素，加強對投資者流動性需求的影響因素的研究，從而采取控制投資者贖回行為的相應(yīng)策略，有利于我國開放式基金的健康發(fā)展。 不同風險偏好的投資者投資于不同類型的基金，有不同的流動性需求，本文從傳統(tǒng)經(jīng)濟理論和行為金融理論兩個角度分析股票型、配置型和債券型基金的投

2、資者流動性需求的影響因素。最后，本文運用2004年和2005年基金季度數(shù)據(jù)，采用統(tǒng)計方法，實證分析了這些影響因素。 研究結(jié)果表明，投資者流動性需求不僅受投資者情緒的影響，還受證券市場走勢和基金業(yè)績等多種因素的影響，并且不同類型投資者的流動性需求所受的影響也是有差異的：當期證券市場走勢好能抑制股票型和債券型基金的投資者流動性需求，但會促進配置型基金的投資者流動性需求；當期凈值增長率和分紅好能抑制配置型基金投資者的流動性需求，卻促進