我國(guó)開放式基金投資者流動(dòng)性需求影響因素研究.pdf

1、我國(guó)的開放式基金在迅速發(fā)展的同時(shí)也經(jīng)歷了大規(guī)模的贖回，引發(fā)了開放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?；鹳Y產(chǎn)與負(fù)債的流動(dòng)性不相匹配造成了基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者流動(dòng)性需求是影響基金負(fù)債流動(dòng)性的主要因素，加強(qiáng)對(duì)投資者流動(dòng)性需求的影響因素的研究，從而采取控制投資者贖回行為的相應(yīng)策略，有利于我國(guó)開放式基金的健康發(fā)展。 不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者投資于不同類型的基金，有不同的流動(dòng)性需求，本文從傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論和行為金融理論兩個(gè)角度分析股票型、配置型和債券型基金的投

2、資者流動(dòng)性需求的影響因素。最后，本文運(yùn)用2004年和2005年基金季度數(shù)據(jù)，采用統(tǒng)計(jì)方法，實(shí)證分析了這些影響因素。 研究結(jié)果表明，投資者流動(dòng)性需求不僅受投資者情緒的影響，還受證券市場(chǎng)走勢(shì)和基金業(yè)績(jī)等多種因素的影響，并且不同類型投資者的流動(dòng)性需求所受的影響也是有差異的：當(dāng)期證券市場(chǎng)走勢(shì)好能抑制股票型和債券型基金的投資者流動(dòng)性需求，但會(huì)促進(jìn)配置型基金的投資者流動(dòng)性需求；當(dāng)期凈值增長(zhǎng)率和分紅好能抑制配置型基金投資者的流動(dòng)性需求，卻促進(jìn)