利率作為我國貨幣政策中介目標的合理性分析.pdf

1、貨幣政策中介目標的選擇對于一國貨幣政策的順利實施具有重要意義。世界各國都在討論哪種目標更具有合理性和適宜性。目前在我國貨幣供應量作為中介目標正越來越受到質(zhì)疑。不論是從可控性，可測性，還是相關性上，貨幣供應量都不再適宜繼續(xù)作為中介目標。引起這種變化的因素主要是金融創(chuàng)新、強制結售匯制度、貨幣沉淀以及貨幣流通速度不穩(wěn)定等。本文在分析了貨幣供應量不合理的基礎上，比較了幾種可以替代貨幣供應量的可選變量及其可行性，包括銀行信貸規(guī)模，名義匯率，通貨膨

2、脹目標制以及利率目標。其中利率相較于其它幾個選項，又是更為合適的選擇。進而本文又從市場機制與價格機制，貨幣政策最終目標，貨幣作為一種商品，貨幣發(fā)展史以及抵制金融創(chuàng)新等幾個不同方面進一步分析了利率的合理性。但是利率作為未來的貨幣政策中介目標并不是一措而就的，還存在一些障礙，必須進行一些配套措施，才能使利率更好的發(fā)揮作用。配套措施包括利率市場化，匯率體制改革以及完善貨幣政策傳導機制等。但是無論如何，利率取代貨幣供應量成為新的貨幣政策中介目標