基于人力資本產(chǎn)權(quán)的國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)問題研究——從MBO到HCBO.pdf

1、改革開放以來，國有企業(yè)改革一直是整個經(jīng)濟(jì)體制改革的中心環(huán)節(jié)。經(jīng)過多年的努力，國有企業(yè)改革取得了重大進(jìn)展，但與此同時，我們注意到，國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中的問題并沒有根本解決。有鑒于此，本文以“基于人力資本產(chǎn)權(quán)的國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)問題研究"為題，試圖在確認(rèn)國有企業(yè)人力資本產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建一個系統(tǒng)的、科學(xué)的雙權(quán)益型公司治理結(jié)構(gòu)。 本文的第一部分通過對當(dāng)前國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中存在的問題進(jìn)行研究，指出目前國企治理結(jié)構(gòu)存在的問題與我國國有企業(yè)的性

2、質(zhì)及改革的進(jìn)程存在著直接的關(guān)系，并通過對治理結(jié)構(gòu)的定義進(jìn)一步指出其決定因素為企業(yè)產(chǎn)權(quán)，將問題的解決的途徑指向國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革。 本文的第二部分通過對國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革模式進(jìn)行分析，得出MBO是目前我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的主要措施的結(jié)論，但是在對MBO進(jìn)行分析后，我們認(rèn)為MBO存在著難以克服的弊端，并不能作為我國國企產(chǎn)權(quán)改革的選擇。根據(jù)上章分析，產(chǎn)權(quán)改革又是完善國企治理結(jié)構(gòu)的必由之路，因此，我們需要尋找新的產(chǎn)權(quán)改革方法。進(jìn)而，本文在借

3、鑒MBO的基礎(chǔ)上，指出了目前的國企產(chǎn)權(quán)改革的新思路：通過人力資本產(chǎn)權(quán)的確認(rèn)實現(xiàn)國企產(chǎn)權(quán)改革。 本文的第三部分通過對人力資本產(chǎn)權(quán)理論的回顧與總結(jié)，筆者重新定義了人力資本產(chǎn)權(quán)，并進(jìn)一步論證了人力資本產(chǎn)權(quán)理論應(yīng)用于國企產(chǎn)權(quán)改革的科學(xué)性和可行性，指出它有助于完善當(dāng)前的公司治理結(jié)構(gòu)。 本文的第四部分是全文的核心。在本章，筆者在分析單權(quán)益型公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了雙權(quán)益型公司治理結(jié)構(gòu)的主題內(nèi)容：第一步，通過人力資本收購(

4、HCBO)實現(xiàn)人力資本產(chǎn)權(quán)，人力資本所有者通過人力資本收購(BCBO)擁有企業(yè)的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，建立了一種雙權(quán)益型的公司治理結(jié)構(gòu)。第二步，筆者將雙權(quán)益型公司治理結(jié)構(gòu)分為內(nèi)部治理和外部治理兩部分，其中內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)包括股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層、職工五部分，通過與單權(quán)益型公司治理結(jié)構(gòu)相比較得出內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的制度安排框架；外部治理結(jié)構(gòu)分為銀行、資本市場、經(jīng)理人市場、中介市場，指出在雙權(quán)益型公司結(jié)構(gòu)下其改進(jìn)措施，并指出了雙權(quán)益型公