周末薦股附加價值的實證研究.pdf

1、本文以《上海證券報》2005年度總共47期周六第十四版的“周末金股”所推薦的股票作為樣本，對周末薦股做了實證研究，檢驗我國證券分析師推薦的股票在考慮交易費用后的短期獲利狀況，以及分析師薦股和其它影響因素相互作用后對未來收益的預(yù)測能力。 實證研究所得結(jié)論為：單就兩兩關(guān)系來說，分析師薦股和未來超額收益率成反向關(guān)系；各影響因素和未來超額收益率成微弱的正向關(guān)系；分析師薦股和各影響因素成反向關(guān)系。分析師薦股和各影響因素兩者相互作用

2、后，與未來超額收益率的相關(guān)性方向不變，其中分析師推薦等級對負的超額收益起著主導(dǎo)作用，僅在影響因素綜合水平較大的狀態(tài)下負的超額收益率絕對值較小而已。也就是說，中國的分析師傾向于推薦前5個交易日有超額收益，成交量、公司規(guī)模和凈值市價比都小，但市盈率高的股票。然而這些股票大多不能獲得短期超額收益，而且分析師推薦的周數(shù)和次數(shù)越多，股票影響因素綜合等級越低，短期收益就越少。 由于時間和人力的限制，本文采用的樣本僅為2005年一年的