我國上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析及實證研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問題是企業(yè)財務(wù)決策中的一個重要問題，自MM無關(guān)性定理發(fā)表以來，西方資本結(jié)構(gòu)理論逐漸發(fā)展起來。這些理論都是以市場經(jīng)濟(jì)較為完善的西方發(fā)達(dá)國家為研究背景的，西方的理論是否適合我國國情，這是我們有待研究的問題。近年來，人們不斷地嘗試從新的角度出發(fā)，來解釋資本結(jié)構(gòu)的實踐。在我國目前資本市場的運作狀況下，研究我國上市公司的資本結(jié)構(gòu)就具有了現(xiàn)實的意義。 文章首先介紹了西方的資本結(jié)構(gòu)理論和我國有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的研究成果(相關(guān)文獻(xiàn))。然后對我

2、國上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，分析了我國上市公司資本結(jié)構(gòu)中的股權(quán)結(jié)構(gòu)和債權(quán)結(jié)構(gòu)的特點，并說明了其不合理性。 本文選取制造類、信息技術(shù)類和水電煤氣供應(yīng)類三類共120家上市公司，以其2004年年報數(shù)據(jù)為依據(jù)，首先，對我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)特征進(jìn)行了單因素方差分析，分析結(jié)果表明，不同行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)具有顯著差異，且這種差異不是由于個別行業(yè)的異常值引起的，而是行業(yè)間普遍存在的。然后。采用因子分析方法對我國制造類、信息技術(shù)類