我國(guó)上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析及實(shí)證研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題是企業(yè)財(cái)務(wù)決策中的一個(gè)重要問(wèn)題，自MM無(wú)關(guān)性定理發(fā)表以來(lái)，西方資本結(jié)構(gòu)理論逐漸發(fā)展起來(lái)。這些理論都是以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較為完善的西方發(fā)達(dá)國(guó)家為研究背景的，西方的理論是否適合我國(guó)國(guó)情，這是我們有待研究的問(wèn)題。近年來(lái)，人們不斷地嘗試從新的角度出發(fā)，來(lái)解釋資本結(jié)構(gòu)的實(shí)踐。在我國(guó)目前資本市場(chǎng)的運(yùn)作狀況下，研究我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)就具有了現(xiàn)實(shí)的意義。 文章首先介紹了西方的資本結(jié)構(gòu)理論和我國(guó)有關(guān)資本結(jié)構(gòu)的研究成果(相關(guān)文獻(xiàn))。然后對(duì)我

2、國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，分析了我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)中的股權(quán)結(jié)構(gòu)和債權(quán)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，并說(shuō)明了其不合理性。 本文選取制造類(lèi)、信息技術(shù)類(lèi)和水電煤氣供應(yīng)類(lèi)三類(lèi)共120家上市公司，以其2004年年報(bào)數(shù)據(jù)為依據(jù)，首先，對(duì)我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)特征進(jìn)行了單因素方差分析，分析結(jié)果表明，不同行業(yè)上市公司的資本結(jié)構(gòu)具有顯著差異，且這種差異不是由于個(gè)別行業(yè)的異常值引起的，而是行業(yè)間普遍存在的。然后。采用因子分析方法對(duì)我國(guó)制造類(lèi)、信息技術(shù)類(lèi)