機(jī)構(gòu)投資與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新.pdf

1、當(dāng)前中國(guó)證券市場(chǎng)最大的變化就是投資的機(jī)構(gòu)化。這種變化隨著全國(guó)社?；?、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司和基金管理公司等機(jī)構(gòu)投資者的成長(zhǎng)而出現(xiàn)，它使得越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)資產(chǎn)和個(gè)人投資由職業(yè)投資組合經(jīng)理人員管理，而不是直接投入證券市場(chǎng)或者以儲(chǔ)蓄存款的形式放在銀行。 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需要?jiǎng)?chuàng)新，創(chuàng)新分為市場(chǎng)創(chuàng)新和管理模式創(chuàng)新兩種。市場(chǎng)創(chuàng)新又分為投資主體創(chuàng)新和投資品種創(chuàng)新，在實(shí)踐方面，就是機(jī)構(gòu)投資者的創(chuàng)新和金融工具的創(chuàng)新。資產(chǎn)管理模式的創(chuàng)新，主要體現(xiàn)在投資策略

2、的創(chuàng)新和中介機(jī)構(gòu)的參與，以及投資績(jī)效評(píng)估指標(biāo)改進(jìn)方面的創(chuàng)新。 本文以機(jī)構(gòu)投資與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)創(chuàng)新的國(guó)際比較和國(guó)內(nèi)選擇為線索，從國(guó)際資本市場(chǎng)資產(chǎn)管理創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)和實(shí)踐比較，以及中國(guó)市場(chǎng)的現(xiàn)狀分析和創(chuàng)新選擇兩個(gè)層面，進(jìn)行全面系統(tǒng)的論述。 在國(guó)際創(chuàng)新比較方面，本文主要介紹了資產(chǎn)管理的基本理論，描述了風(fēng)險(xiǎn)與收益的相關(guān)性，以及各種資產(chǎn)的定價(jià)模型，說(shuō)明機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理的專業(yè)分工可以比大多數(shù)散戶投資者取得更好的收益。本文重點(diǎn)分析了美國(guó)、英

3、國(guó)、新加坡的資本市場(chǎng)創(chuàng)新和資產(chǎn)管理模式創(chuàng)新，并對(duì)國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者之間的差別進(jìn)行了比較，從中提煉出一些對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)有用的啟示。 在中國(guó)創(chuàng)新選擇方面，本文首先分析了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的現(xiàn)狀和問(wèn)題。這些問(wèn)題主要是：證券投資資金渠道不夠豐富；證券市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，缺乏層次；以及整個(gè)資本市場(chǎng)缺乏誠(chéng)信，影響了投資者的信心。在資產(chǎn)管理創(chuàng)新方面，問(wèn)題表現(xiàn)為存在一定的環(huán)境限制和制度缺乏，所以機(jī)構(gòu)投資者的創(chuàng)新在短期之內(nèi)很難突破。因此，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理創(chuàng)新主要體