商業(yè)銀行價值增長評估方法研究.pdf

1、20世紀(jì)70年代以來，金融管制逐漸放松，90年代以來，國際銀行業(yè)明確提出構(gòu)建銀行價值管理體系，應(yīng)對日益激烈的競爭，事實證明，只有能夠切實增加價值的銀行才能獲得可持續(xù)發(fā)展的潛力。當(dāng)前，隨著我國商業(yè)銀行改革的深入，銀行價值管理被提到非常重要的位置，探索如何建立一套既適應(yīng)我國金融業(yè)當(dāng)前發(fā)展水平，又符合現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展方向，具有現(xiàn)實可操作性的銀行價值管理體系，成為了國內(nèi)商業(yè)銀行共同關(guān)注的重要問題。這對中國銀行業(yè)的穩(wěn)定乃至整個國民經(jīng)濟的穩(wěn)定有著重要

2、的意義。 “金融是經(jīng)濟的命脈”，金融對于任何一個國家在任何一個歷史時期的經(jīng)濟增長都是至關(guān)重要的。銀行業(yè)是金融業(yè)中最古老的行業(yè)，隨著科技的進步和金融衍生工具的大量涌現(xiàn)，其金融中介的功能和地位曾一度受到質(zhì)疑，但其在經(jīng)濟運行中仍能扮演著重要角色，仍然是金融乃至整個經(jīng)濟體系的核心，這是對銀行存在價值的最好詮釋。本文首先以企業(yè)價值理論和評估方法為指導(dǎo)，分析了商業(yè)銀行價值的內(nèi)涵，價值增長的意義和商業(yè)銀行估值的特殊性，然后，以Feltham-

3、Ohlson估值理論為基礎(chǔ)提出商業(yè)銀行現(xiàn)有價值增長評估方法，之后，借鑒實物期權(quán)理論評估銀行股權(quán)價值的未來價值增長，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建商業(yè)銀行價值增長評估模型，最后用實證分析，對價值增長評估模型進行實際應(yīng)用。在實物期權(quán)的應(yīng)用中，根據(jù)商業(yè)銀行的特點，對增長期權(quán)模型參數(shù)的選取進行了探索性的修正，以求更加真實地反映商業(yè)銀行的價值增長。隨著我國商業(yè)銀行法人治理結(jié)構(gòu)的日益完善，價值最大化已成為銀行經(jīng)營管理的最終目標(biāo)，構(gòu)建以價值增長為核心的銀行價值管理