基于價值投資理念的商業(yè)銀行價值評估研究：以浦發(fā)銀行為例.pdf

1、隨著我國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展、國民生活水平的提高與財富的積累，投資理財?shù)挠^念逐漸深入人心，股票便是其中一種廣為選擇的投資工具?？v觀過去幾年我國的股票市場，始于2006年的大牛市讓投資者分享了資本市場的盛宴，大盤指數(shù)節(jié)節(jié)攀升；然而大盤在到達6124點高位后迅速開始回落，短短一年時間市值損失過半，很多高位入場的投資者損失慘重、苦不堪言。股票市場的跌宕起伏客觀上要求投資者掌握正確的投資理念和方法，合理判斷證券的投資價值，進而實現(xiàn)財富的長期保值增

2、值。
　　目前，較為流行的指導投資實踐的投資理論大致可分為價值投資、成長型投資和技術分析三類。從已有研究及其實證證據(jù)來看，價值投資理論由于側重關注公司基本面，強調(diào)長期來看股票的價格圍繞其內(nèi)在價值上下波動，投資者只需要在其價格低于其內(nèi)在價值時買入，并在其價格遠高于其內(nèi)在價值時賣出，而不必在意其一時的波動，所以是一種較為適于中長期投資的投資理論。在眾多的行業(yè)中，銀行業(yè)因其特殊的行業(yè)地位和較強的競爭優(yōu)勢得到了快速的發(fā)展，同時，銀行業(yè)上市

3、公司利潤及其分紅比例通常較為穩(wěn)定，非常適合于運用價值投資理論來對其進行價值評估，因為價值投資理論通常認為股票未來能夠獲得的現(xiàn)金流的貼現(xiàn)值決定了股票的內(nèi)在價值，進而有助于指導投資者的投資決策實踐。
　　本文在回顧價值投資理論產(chǎn)生與發(fā)展過程和評述價值投資分析方法的基礎上，沿著“宏觀分析—行業(yè)分析—公司分析”的分析思路，首先結合我國當前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境及相關政策，以及后金融危機時代銀行業(yè)面臨的機遇與挑戰(zhàn)，分別重點從宏觀分析和行業(yè)分析兩個層