中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)及影響因素研究.pdf

1、進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，隨著中國(guó)加入WTO，中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益融入到世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展之中，中國(guó)企業(yè)掀起了一浪高過(guò)一浪的跨國(guó)并購(gòu)浪潮。在眼花繚亂的跨國(guó)并購(gòu)背后，中國(guó)企業(yè)是否實(shí)現(xiàn)了并購(gòu)之前所設(shè)定的目標(biāo)，企業(yè)綜合績(jī)效有著怎樣的變化，哪些因素影響者綜合績(jī)效?本文展開(kāi)了四部分內(nèi)容的研究以回答上述問(wèn)題。 第一部分，以前人的研究成果為基礎(chǔ)，對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的相關(guān)概念、基本類型以及動(dòng)因理論進(jìn)行了回顧與分析。 第二部分，簡(jiǎn)述世界各國(guó)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展特點(diǎn)之后，詳細(xì)分

2、析了中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展歷程及特點(diǎn)，內(nèi)容涉及對(duì)中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資三次浪潮的劃分，現(xiàn)階段中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的主要特點(diǎn)等。 第三部分，在已有的并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)方法研究的基礎(chǔ)上結(jié)合中國(guó)企業(yè)的特點(diǎn)，根據(jù)經(jīng)營(yíng)績(jī)效法建立中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)體系，結(jié)合因子分析法構(gòu)建綜合績(jī)效得分評(píng)價(jià)模型，以SPSS10.0統(tǒng)計(jì)分析軟件為工具，計(jì)算、檢驗(yàn)了2001-2005年中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)前一年到并購(gòu)?fù)瓿珊笕旯灿?jì)5年時(shí)間窗口內(nèi)的綜合績(jī)效得分，并對(duì)影響跨國(guó)

3、并購(gòu)績(jī)效的因素進(jìn)行了分析，實(shí)證結(jié)果表明：1、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)綜合績(jī)效得分總體呈振蕩上升趨勢(shì)，上升的速度不快；2、勞動(dòng)密集型的制造業(yè)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)績(jī)效最優(yōu)，而技術(shù)密集型的電子信息行業(yè)跨國(guó)并購(gòu)后的績(jī)效最不理想;3、中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)?fù)瓿傻漠?dāng)年，并購(gòu)規(guī)模與企業(yè)綜合績(jī)效呈正相關(guān)，而從并購(gòu)?fù)瓿珊蟮牡诙觊_(kāi)始，并購(gòu)規(guī)模越大，公司的綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效就越差；4、以獲取起技術(shù)和獲取市場(chǎng)為動(dòng)因的跨國(guó)并購(gòu)企業(yè)在各年的綜合績(jī)效差值上變化都不顯著，而由多個(gè)動(dòng)因驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)

4、在并購(gòu)?fù)瓿傻漠?dāng)年、后一年及第三年綜合績(jī)效都有顯著的提升；5、一般法人股為第一大股東的公司在跨國(guó)并購(gòu)前后各年的綜合績(jī)效上均優(yōu)于國(guó)有股為第一大股東的公司。6、戰(zhàn)略投資、資產(chǎn)收購(gòu)而無(wú)需全面整合的跨國(guó)并購(gòu)并購(gòu)后整體績(jī)效變化優(yōu)于整體收購(gòu)，迅速整合以期協(xié)同的跨國(guó)并購(gòu)。 第四部分，根據(jù)中國(guó)企業(yè)現(xiàn)階段跨國(guó)并購(gòu)的特點(diǎn)以及實(shí)證研究的結(jié)論，從宏觀、中觀、微觀三個(gè)層次找出了中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，包括：國(guó)有制和國(guó)有股權(quán)控股對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的限制