滬深上市公司經(jīng)營杠桿實證研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟的不斷穩(wěn)定發(fā)展，經(jīng)濟增長模式也逐漸由粗放式經(jīng)營向集約型方式轉(zhuǎn)變，企業(yè)開始注重成本效益的提高，而不僅是投入的增長。經(jīng)營杠桿實際是評價企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險、揭示銷售與經(jīng)濟利益關(guān)系的重要指標(biāo)，以其作為研究目標(biāo)進行研究，可以推進企業(yè)成本管理，使投入與產(chǎn)出相結(jié)合，獲得成本競爭優(yōu)勢，因此對我國企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展具有很高的實用價值。上市公司作為我國較為規(guī)范企業(yè)的代表，對社會經(jīng)濟生活發(fā)揮著越來越顯著的作用，對其進行的經(jīng)營狀況分析對我國股市未來發(fā)展?fàn)顩r的

2、預(yù)測也有著較為明顯的意義。 本文首先對中外學(xué)術(shù)界關(guān)于經(jīng)營杠桿的研究情況進行了全面分析，掌握前沿動態(tài)。通過國內(nèi)外研究的比較，了解經(jīng)營杠桿研究與應(yīng)用的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)了我國在此方面的研究不足之處是對經(jīng)營杠桿的概念缺乏明確的認識，對量化分析缺乏可行的手段，更缺少在企業(yè)中進行實際應(yīng)用的案例。本文在第二部分選擇比較恰當(dāng)?shù)难芯繕颖?、財?wù)指標(biāo)和研究方法，提出研究假設(shè)，為進行實證研究做好準(zhǔn)備工作。第三部分主要理清了經(jīng)營杠桿的理論內(nèi)涵和作用機制，分別列

3、舉了經(jīng)營杠桿系數(shù)在生產(chǎn)單項產(chǎn)品和多項產(chǎn)品下不同的計算方法，并對這些方法的可行性進行了一定分析，指出了目前存在的一些理論誤區(qū)。另外，這一部分還討論了影響經(jīng)營杠桿作用程度的各因素所起作用的大小，以及因素控制在企業(yè)外包業(yè)務(wù)和企業(yè)擴張中的應(yīng)用。最后討論了經(jīng)營杠桿在實際經(jīng)濟生活中的應(yīng)用價值。第四部分是本文的重點，也是本文的實證分析部分，主要是運用樣本數(shù)據(jù)進行推理、計算和分析論證，得出結(jié)論。首先，對三年內(nèi)經(jīng)營杠桿總體水平、總體分布情況和各行業(yè)水平作

4、了實證研究，全面分析了我國目前的經(jīng)營杠桿系數(shù)水平和風(fēng)險狀況，得到了各行業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)平均值。其次，提出理論界普遍認為的最優(yōu)經(jīng)營杠桿系數(shù)區(qū)間規(guī)則，并通過盈利能力和經(jīng)營杠桿系數(shù)區(qū)間的配比以及企業(yè)整體財務(wù)狀況與經(jīng)營杠桿系數(shù)區(qū)間的配比，驗證了該區(qū)間規(guī)則，為證明經(jīng)營杠桿系數(shù)可作為評價企業(yè)經(jīng)營狀況的可靠指標(biāo)提供了依據(jù)。本文第五部分對全文進行了總結(jié)，提出了自己的建議，并指出了本文研究存在的局限性。 本文的研究對上市公司行業(yè)最適宜經(jīng)營杠桿系數(shù)的