我國(guó)股改中的慣性策略分析.pdf

1、我國(guó)的證券市場(chǎng)是一個(gè)尚待完善與規(guī)范的市場(chǎng)，存在著像慣性策略等“異象”，而且這些“異象”影響著中國(guó)股市的發(fā)展，特別是我國(guó)股市正經(jīng)歷著一場(chǎng)前所未有的改革，那么也有必要把股權(quán)分置改革與慣性結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究。 以前有許多學(xué)者研究過(guò)我國(guó)股市的慣性策略，本文主要是把慣性策略與當(dāng)前的股改結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析，試圖討論股改對(duì)股市的慣性策略有何影響。本文主要運(yùn)用最小二乘回歸法對(duì)當(dāng)前的收益率與過(guò)去的收益率的相關(guān)性進(jìn)行分析，在實(shí)證中，用了橫向?qū)Ρ确ê涂v向

2、對(duì)比法，把整個(gè)股市在2006年1月前已經(jīng)進(jìn)行股改的股票與未進(jìn)行股改的股票分別進(jìn)行回歸分析，然后對(duì)已經(jīng)進(jìn)行股改的股票和未進(jìn)行股改的股票在股改試點(diǎn)方案公布前和公布后又分別進(jìn)行了回歸的縱向比較，接著又按已股改股票中送股多少不同來(lái)進(jìn)行橫向?qū)Ρ确治觥?通過(guò)實(shí)證分析得出我國(guó)證券市場(chǎng)總體上在短期內(nèi)（1個(gè)月）存在慣性，對(duì)于未進(jìn)行股改的股票在股改試點(diǎn)通知發(fā)布以前在短期內(nèi)也存在慣性，在股改試點(diǎn)通知發(fā)布后未進(jìn)行股改的股票的輸家組合在短期內(nèi)存在慣性。對(duì)