股票市場投資風(fēng)險控制研究.pdf

1、中國股票市場建立后，國內(nèi)外學(xué)者對中國股票市場風(fēng)險控制問題進(jìn)行了廣泛的研究。主要集中在借鑒國外成熟的風(fēng)險理論和分析工具，內(nèi)容涉及證券組合、資產(chǎn)定價、市場有效性、投資價值分析、VaR模型及應(yīng)用等諸多領(lǐng)域?，F(xiàn)階段，我國股票市場仍處于發(fā)展時期。股票市場發(fā)展外部環(huán)境的諸多缺陷、上市公司主體經(jīng)營質(zhì)量的參差不齊、股票投資者的整體素質(zhì)低下及其風(fēng)險意識淡薄等諸多問題促使我們需要系統(tǒng)地建立股票投資風(fēng)險評估體系，切實(shí)加強(qiáng)股票投資風(fēng)險管理。 本文概括了

2、我國股票投資市場的特點(diǎn)，深入分析存在的主要問題；全面深入分析了我國股票投資的風(fēng)險成因，指出了我國股票投資的主要風(fēng)險因素；構(gòu)建了股票投資風(fēng)險評估體系，提出了股票投資風(fēng)險評估原則和評估方法；運(yùn)用多學(xué)科知識綜合研究股票投資者投資風(fēng)險問題，提出了富有創(chuàng)建股票風(fēng)險控制策略與對策。文章針對我國股票市場實(shí)際特點(diǎn)，采用調(diào)查研究、理論研究、定性與定量、實(shí)證研究相結(jié)合的綜合研究方法，較系統(tǒng)地研究了我國股票投資風(fēng)險控制管理理論、方法、策略以及對策。文章應(yīng)用V

3、aR(Value-At-Risk)即風(fēng)險價值理論對我國一開放式股票基金進(jìn)行了風(fēng)險控制實(shí)證研究。VaR定義為：未來一定時間內(nèi)，在給定的條件下，任何一種金融載體(股票、債券、投資組合等)市場價格的潛在變化。VaR系統(tǒng)中所包含的條件范圍非常廣泛，大致可分為以下幾類：經(jīng)濟(jì)條件，比如利率或通貨膨脹率的升降等；市場條件，如市場總體上是處于上升、下降或盤整;信用條件，如對債券的信用評級，對目標(biāo)公司的經(jīng)營評價。在給定條件下，未來一段時間內(nèi)的金融載體的V

4、aR值就是其價格變動的最大范圍值。 本文研究內(nèi)容分為三大部分。 第一部分:描述股票市場投資風(fēng)險的形成規(guī)律，主要從股票投資的風(fēng)險環(huán)境和風(fēng)險因素的角度介紹了我國股票投資市場中存在種種風(fēng)險，為股票投資風(fēng)險控制提供了依據(jù)； 第二部分:探討股票投資風(fēng)險控制策略與對策，提出股票投資風(fēng)險控制理論，系統(tǒng)地建立了股票投資風(fēng)險控制體系； 第三部分:進(jìn)行實(shí)證分析，建立以VaR為核心的股票投資風(fēng)險評估體系，用Delta-正態(tài)法對