股票市場投資策略仿真研究.pdf

1、市場微觀結構是金融學一個新的分支，主要研究市場微觀結構在金融資產價格形成中的作用。行為金融學和計算實驗金融的發(fā)展為金融市場微觀結構的研究提供了新的思路和方法，本文正是根據行為金融學對投資策略的描述，選擇了反向、動量、羊群、噪音四種非理性投資策略，結合理性投資者，運用計算實驗金融的工具，實現(xiàn)了對股票市場中微觀個體投資行為的動態(tài)仿真。仿真系統(tǒng)包含了一支股票，以及眾多的投資者。每個投資者被隨機賦予一種投資策略，可能是理性的，也可能是非理性的，

2、并且在一定條件下，投資者可改變自己的投資策略。
　　 通過對仿真結果的分析，本文對非理性投資者的策略選擇及收益得出了以下結論：
　　 噪音交易者在市場中穩(wěn)定地保持著一個較大的比例，反向投資者與動量投資者的數(shù)量有相同的變化趨勢，他們的變化方向與羊群投資者相反。其中反向投資者的數(shù)量波動性最大，羊群投資者次之。理性投資者的存在是價格能夠回歸價值的基礎，而價格回歸價值是反向投資者存在的前提。
　　 非理性投資者都能在下跌