季節(jié)模型在國際干散貨運價波動中應(yīng)用的研究.pdf

1、國際干散貨航運市場是國際航運市場的重要組成部分，是一個競爭激烈環(huán)境多變的市場，之前對于這個市場的研究大都集中在對波羅的海運價指數(shù)(BDI指數(shù))的短期預(yù)測層面，而對市場的較長期走勢的研究也大都憑借經(jīng)驗方法進行。隨著對國際干散貨市場運價動態(tài)趨勢研究的深入，短期的市場預(yù)測已經(jīng)不能滿足業(yè)主充分把握市場變化的需要，他們更希望進一步挖掘市場運價變化的一些中長期波動規(guī)律。為此，本文探索運用金融學(xué)中的季節(jié)模型來研究運價的季節(jié)性中長期波動規(guī)律，從而將對運

2、價的這種中長期波動規(guī)律的定性研究提升到定量研究的高度，為船東在買賣船舶，投資市場及選擇航線提供決策的依據(jù)。 本文首先從金融學(xué)中季節(jié)模型和方法著手，結(jié)合國際干散貨運價市場動態(tài)趨勢的實際，通過探求所存在的季節(jié)性波動表象，對季節(jié)模型研究方法的相關(guān)適用性進行了分析，證明了季節(jié)模型對國際干散貨運價的波動研究的適用性。研究中，本文強化了對國際干散貨運價季節(jié)性波動規(guī)律的識別，借助相關(guān)計量軟件分析了國際干散貨運價長期性、季節(jié)性和周期性三大波動特

3、征，指出季節(jié)性波動是國際干散貨運價動態(tài)變化的一種固有的規(guī)律。 本文還建立了運價的季節(jié)參數(shù)檢驗?zāi)Ｐ蛯\價季節(jié)性波動規(guī)律加以驗證。選取了在程租、一年期租和三年期租下的三種基本船型，收集了從1990年1月至2006年11月運價的長期月度數(shù)據(jù)加以觀察。在對該時間數(shù)據(jù)序列進行的季節(jié)單位根檢驗通過的基礎(chǔ)上，建立一階差分半對數(shù)趨勢模型，運用Eviews等相關(guān)軟件驗證得出，在每年的相關(guān)顯著月份中，運價都會出現(xiàn)明顯的上漲或者下跌趨勢，并定量計算出

4、其幅值基本維持在一個較為穩(wěn)定的水平上(具體表現(xiàn)為每年三四月份運價上漲而六七月份下跌)。為保證模型運算的實際效果，接下來，本文還通過對2006年6月至2007年4月間實際運價和通過模型得出的預(yù)測值的比較，驗證了季節(jié)模型的準(zhǔn)確性，最后在此基礎(chǔ)上，進一步預(yù)測了未來一年內(nèi)，受季節(jié)波動影響顯著月份的運價數(shù)據(jù)。 通過論證證明，季節(jié)模型及其各種參數(shù)組成的檢驗?zāi)Ｐ褪且环N國際干散貨運輸市場中長期運價波動趨勢預(yù)測的可靠方法，其預(yù)測結(jié)果可為廣大船東每