股票市場與經(jīng)濟增長——理論、實證與政策.pdf

1、本文從理論發(fā)展和實證結(jié)論兩方面就股票市場對經(jīng)濟增長的作用進(jìn)行了深入分析。股票市場的發(fā)展可以提高資本配置效率，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟的增長。因此，資本配置效率的提高意味著在社會資本總量不發(fā)生變動的情況下，貨幣資本能夠在長期利潤信號驅(qū)使下在各產(chǎn)業(yè)部門和企業(yè)之間高效流動，使資金配置到效益好，效率高并且具有較高成長性的產(chǎn)業(yè)部門中，提高投資效益和要素生產(chǎn)率，改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高儲蓄資金的安全性和使用效率，進(jìn)而推動經(jīng)濟增長的集約化。股票市場的發(fā)展對經(jīng)濟增長的作

2、用在很大程度上依賴于股票市場本身功能的發(fā)揮。股票市場的功能發(fā)揮得越充分、越完善,便越有利于促進(jìn)經(jīng)濟增長;反之,如果股票市場本身在設(shè)計和運行中存在著功能紊亂,就會影響到經(jīng)濟增長率的提高。當(dāng)然,股票市場的發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用也受到諸如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、經(jīng)濟發(fā)展階段以及經(jīng)濟政策的影響。文章分為四個部分： 第一部分是理論規(guī)范分析部分，對股票市場與經(jīng)濟增長相關(guān)理論評述，闡述了從實物增長理論占主導(dǎo)地位的階段轉(zhuǎn)變?yōu)橐载泿沤?jīng)濟增長理論為主導(dǎo)的階段和

3、從間接融資為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)橐灾苯尤谫Y為主導(dǎo)的兩大金融發(fā)展理論的轉(zhuǎn)變以及股票市場與經(jīng)濟增長關(guān)系的理論。 第二部分是股票市場與經(jīng)濟增長內(nèi)生機制模型部分，分析股票市場的功能之后重點對股票市場與經(jīng)濟增長的作用機制進(jìn)行分析。 第三部分是股票市場與經(jīng)濟增長實證分析,主要考察我國實體經(jīng)濟資本配置、我國股票價格變動與實體經(jīng)濟變動間關(guān)系和股市流動性。 第四部分是加快股市發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟增長的政策建議，在已有的研究成果及國際經(jīng)驗基礎(chǔ)上，提出